9月金融统计数据超预期

2019-10-16 11:22 | 来源:未知

9月金融统计数据超预期


10月15日,央行公布前三季度金融统计数据,总体来看,9月新增人民币信贷和社融明显好于8月,也超出市场此前预期。
 
数据显示,9月新增人民币贷款1.69万亿元,社融增量2.27万亿元;9月末的广义货币(M2)增速8.4%,较上月末增加0.2个百分点。
 
信贷数据回暖
 
数据显示,前三季度人民币贷款增加13.63万亿元,同比多增4867亿元。
 
具体分部门看,住户部门贷款增加5.68万亿元,其中,短期贷款增加1.54万亿元,中长期贷款增加4.14万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加8.22万亿元,其中,短期贷款增加1.47万亿元,中长期贷款增加4.84万亿元,票据融资增加1.73万亿元;非银行业金融机构贷款减少2841亿元。
 
单看9月份,人民币贷款余额为149.92万亿元,同比增长12.5%,人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增3069亿元。
 
苏宁金融研究院研究员陶金在接受《国际金融报》记者采访时表示,今年前三季度的信贷结构特点主要是企业短期信贷规模激增,其中包括了短期票据融资的增加,体现了资金周转需求的明显增加,背后是实体经济的盈利面临承压和银行在季度末业务冲量的结合。
 
“尽管货币政策没有明显宽松迹象,但三季度央行利率市场化机制取得重大进展,货币传导到信贷的机制较之前有所改善。除了季度末和节日前流动性有所收紧以外,三季度及9月份大部分时间银行体系流动性较好,支撑信贷数据回暖。”陶金进一步表示。
 
社融统计口径调整
 
社会融资规模方面,从存量看,9月末社融存量同比增长10.8%至219.04万亿元。从增量看,前三季度社融增量累计为18.74万亿元,比上年同期多3.28万亿元;单看9月份,社融增量为2.27万亿元,分别比上月和上年同期多2550亿元和1383亿元。
 
结构方面,前三季度的社融增量中,对实体经济发放的人民币贷款增加13.9万亿元,同比多增1.1万亿元,占同期社会融资规模的74.2%,同比低8.6个百分点。
 
从表外融资看,委托贷款减少6454亿元,同比少减5138亿元;信托贷款减少1078亿元,同比少减3589亿元;未贴现的银行承兑汇票减少5224亿元,同比少减1562亿元。
 
值得注意的是,自2019年9月起,央行统计口径也发生了变化。为进一步完善“社会融资规模”中的“企业债券”统计,央行将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指标。
 
具体到数据上,前三季度企业债券净融资2.39万亿元,同比多6955亿元,企业债券占比12.8%,同比高1.8个百分点。
 
多位业内人士认为口径调整有其合理性且影响不大。央行调查统计司司长阮健弘对此解释称,证券公司、基金公司子公司在交易所发行资产支持证券(ABS),大多数都是以企业的应收账款和小贷公司的贷款作为基础资产。这种ABS是金融体系对实体经济的资金支持,性质与企业债券的类似。
 
阮健弘还强调,调整口径后,没有进行重复统计。通过这次口径的调整,社融规模里企业债券的统计口径更加完整,调整的存量有8828亿元。调整后对历史数据回溯到2017年,从回溯的情况来看,社融指标仍保持连续性和平等性,没有发生明显波动。
 
此外,地方政府专项债券净融资2.17万亿元,同比多4704亿元;非金融企业境内股票融资2343亿元,同比少756亿元。
 
对于前三季度社融增量同比多增超3万亿元的原因,陶金分析认为,社融受到实体经济融资需求的影响较大。“总体而言,实体经济依然疲弱,工业企业利润持下降,对中长期贷款需求造成很大承压,但与此对应的是企业短期信贷需求增加明显。此外,前三季度地方专项债发行,对应的基建配套融资有所回升,同时三季度企业债券融资规模保持较好水平,这两大因素一定程度上托底前三季度社融”。
 
M2同比增速回升
 
数据显示,9月末,广义货币(M2)同比增长8.4%,预期和前值均为8.2%,增速比上年同期高0.1个百分点;狭义货币(M1)同比增长3.4%,增速与上月末持平,比上年同期低0.6个百分点;流通中货币(M0)同比增长4%。前三季度净投放现金921亿元。
 
对于M2的回升,阮健弘指出,货币供应量的增速回升是人民银行坚持稳健货币政策,保持政策力度松紧适度的效果体现。
 
 
“今年以来,人民银行会同有关金融管理部门,综合运用多种政策工具,丰富银行补充资本的资金来源,适时地降低存款准备金率,增强商业银行的资金运用能力,这些推动了M2回升。” 阮健弘表示。
 
接下来,央行货币政策走向如何?
 
陶金指出,目前来看,银行体系流动性边际收紧,但很难形成趋势,且DR007等代表性流动性指标显示流动性尚处于合理水平。在此背景下,央行依然会遵循“加大逆周期调节力度”、“保持定力”等政策思路,进行及时的预调微调,因此若逆回购仍在边际收紧,央行预计会开展逆回购,但规模不会很大,同时也存在规模不大的中期市场操作。
 
“四季度在流动性存在一定不确定性、实体经济信贷需求的情况下,存在降准空间,以满足银行流动性要求。但降息空间可能不大,其中重要原因是通胀压力变大,央行控制物价水平的目标重要性明显提高。不过从长期看,在降低实际利率的长期要求下和银行竞争日益充分的趋势中,MLF利率及LPR利率的降低态势是明确的。”陶金表示。