美股熔断之后 世界经济走向何方?

2020-03-20 12:22 | 来源:未知

美股熔断之后 世界经济走向何方?

美股再度暴跌,触发本月第四次熔断:当地时间3月18日,美股早盘大幅低开,道琼斯工业平均指数和标准普尔500种股票指数分别暴跌7.82%和7.01%,再次触发熔断机制,停盘15分钟。这是美股史上第五次熔断,也是本月的第四次熔断。此前3月9日、12日与16日,美国股市发生了三次向下熔断。
 
截至3月19日收盘,道琼斯工业平均指数下跌超过1200点,失守两万点大关,收于19898.92点,跌幅为6.3%;而标准普尔500种股票指数,收于2398.10点,跌幅为5.18%;纳斯达克综合指数收于6989.84点,跌幅为4.7%。有统计称,此次道指跌破2万点,抹去美国总统特朗普上任以来的涨幅。
 
有数据还显示,道指3月份累计下跌21.69%,几乎快追平1987年10月份的跌幅;纳斯达克指数与标普500指数3月份累计跌幅均超过15%。截至当前美股总市值创下了2017年以来最低水平,仅有35.16万亿美元,3月份市值流失7.71万亿美元。
 
美股再次触发熔断机制
 
“美股再次熔断是疫情暴发以及担忧情绪升级的导火索。”对于美股再度触发熔断机制的原因,巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣3月19日接受《中国经营报》记者采访时表示。
 
在郭一鸣看来,这种担忧体现在两个方面:一是美国政策出尽,没有“后路”了。一旦事件发酵,没有继续施展的空间;二是紧急出具政策措施,或许是提前感到经济的严重性。所以,这个担忧也是显然。
 
不过,他还表示,“现在看来,这可能不是政策的问题,或许是没有对症。当前市场出现了流动性问题,但本质或许不是流动性,核心还是事件的问题,这是个公共卫生事件,解决这个问题才是核心。当然,美股长期上涨后的诟病,包括企业盈利的衰退等。所以,这或许不仅仅是货币问题,可能需要有多方面的政策组合出台。”
 
上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳接受《中国经营报》记者采访时也表示,“美股再次发生熔断主要是因为美元流动性出现问题,随着消息的逐渐流出,市场对于目前美元流动性的问题已经得到了证实,并加大了对未来经济和金融情况的恐慌,共同促使美股的大量抛盘。
 
据公开资料显示,桥水基金(Pure Alpha)是世界头号对冲基金,主要运用传统对冲基金策略,主动交易不同资产的方向,包括股票、债券、商品、货币,预测宏观趋势。当金融危机爆发后,桥水基金因逆市跑赢大赚10%而一举成名,当时标普500跌幅近40%。但桥水此次在市场冲击波中也没有幸免,今年短短2个多月跌幅就高达20%。
 
中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明3月18日也发文分析称,这次美股下跌与2000年以及2008年的下跌不太一样,主要体现在主导机构、主要产品和集中购买的东西不同。美股从2009年到现在大概涨了11年,在2017年前,美股上涨在很大程度上靠头部企业回购自己的股票得以不断维系,但2017年后主导模式发生了转变。2017年以来美股上涨的新机制,是过去风险偏好比较低的机构投资者通过ETF和机器交易大量投资科技蓝筹股。
 
他认为,这次危机的爆发有两个驱动因素:一是疫情的国际扩散,美国政府应对不力,投资者风险偏好下降,导致集体出售风险资产。第二,油价下跌导致美国页岩油气企业发行的垃圾债出现问题,导致投资者受损,投资者被迫降低风险资产比重,从而触发了新一轮集体抛售。在大家都抛售,没有交易对手的情况下,这个危机会不断加剧。
 
未来走势何去何从?
 
此次美股暴跌对全球市场有何影响?
 
就此,郭一鸣对记者分析说,“美国是全球的经济金融中心,美国经济的动荡直接影响全球。此前全球经济本身处于下滑的态势,伴随着美股的熔断,及其已经有近10个国家股市触发熔断。在风险集中爆发之际,选择回笼成为全球资金的必然选择,对市场短期的影响巨大。”
 
记者注意到,虽然美股大跌,但从3月19日来看,A股市场仍表现出一定的韧性。
 
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,这主要有四个原因:第一,A股目前处于历史底部,市盈率只有10倍。美国股市处于10年周期的顶部,A股处于10年周期的底部,所处位置不同,导致了两个市场出现比较大的分化,美股自由落体式下跌,A股短期调整,但是没有出现大幅下挫。第二,A股和欧美股市的相关性不高。第三,从国内经济来看,受疫情影响,一季度国内经济可能会下降,但是随着复工率越来越高,二季度经济会逐步回升,三季度和四季度会恢复到正常增长水平。第四,未来十年,A股是最有吸引力的市场。
 
 
3月以来,美股连续几次触发熔断机制,未来美股走势何去何从?
 
郭一鸣认为,“美股连续重挫之后,此前相对较高的估值得到了一定的修复,继续出现大跌的可能性很小。虽然政策空间有限,但是美国出台的一系列组合拳政策,整体上对于市场的企稳有一定的促进作用。”
 
他同时还强调,接下来重点需要关注的是美股企业的盈利变化以及疫情的防控,这在很大程度上对美股走势有一定的指导意义。
 
徐阳也对记者指出,“美股的多次熔断会促使市场的情绪持续恐慌,这将会进一步加剧市场对于风险的敏感度,进一步加大资产价格的波动,同时也会传染到其他国家的股市等。”
 
因而在徐阳看来,美股目前未来的走势不能确定,这需要看目前疫情的发展情况,原油价格战中页岩油企业的资产负债表恶化情况、美国政府的财政政策等等。但他认为,“美股下行的压力可能会更大,当然途中可能会存在大的V型反弹。”