美国银行业资产负债结构的变迁脉络

2020-03-17 11:18 | 来源:未知

美国银行业资产负债结构的变迁脉络

盈利需求始终为美国银行业资产负债结构变迁核心逻辑。其中资产端变迁以相对收益率为主导,而负债端结构受负债成本和资产投放需求的共同影响。宏观经济增速波动及政策变动或存在短期冲击,但并不改变资产负债结构长期变动趋势。
 
摘要
 
盈利需求是银行资产投放的核心影响因素。①“二战”结束后贷款占比显著提高,证券投资占比相应下降,核心驱动因素是贷款收益率持续上行以及财政赤字边际改善影响;②80年代中后期,市政债券快速下降和政府企业债券上升互为替代。受1986《税收改革法案》市政债券不再免税影响,政府企业债券价值凸现,占比持续提升;③现金、同业、现金及准备金资产占比不断下降。长期来看,同业、现金及准备金资产本质上是流动性管理工具,收益率显著低于其他类别资产,银行在考虑到经营利润的展业目标时,势必配置收益率更高的资产。
 
负债端结构受负债成本和资产投放共同影响。①存款占比在1960s前一直保持95%以上。受“Q”条例影响,在渠道和价格管制下,存款成为商业银行成本最低的负债来源;②60年代后期,银行开始主动负债,借入资金占比逐年提升,核心原因是存款利率大幅上升,超过同期借入资金利率。同时,人口结构和政策支持带来资产端居民房地产信贷需求边际增强。两者共同导致商业银行主动负债以匹配资产投放。
 
资产结构变迁:盈利需求主导
 
盈利需求为资产端结构变迁的核心驱动因素。在八十余年的美国银行业发展过程中,盈利需求始终是资产结构变动的核心原因。宏观经济增速放缓、政策变动和外部环境改变只影响其结构阶段性改变,不改变长期趋势。从数据可得性考虑。我们将商业银行资产端分为以下三个部分:贷款净额(Net Loans and leases)、证券投资(Total Investment Securities)以及同业、现金及准备金(Cash and Due from Depository Institutions),分别考察其结构变迁情况。
 
1.1. 贷款净额
 
从贷款占比变动趋势来看,主要有两大特征:
 
受盈利需求影响,贷款占比长期呈上升趋势。1934年,商业银行业贷款占比仅为30%左右,至20世纪80年代贷款占比已长期稳定在60%附近,整个资产结构趋于平稳或受贷款风险暴露、不良上升所致。
 
外部事件冲击仅改变短期资产结构,长期逻辑不变。1939年至1944年和2008年至2010年这两段时间内,贷款占比呈短期下降趋势。但随后贷款占比又迅速回升,长期趋势不变。