美联储正式开启QE 国际大宗商品将发生深刻变化

2020-03-21 18:40 | 来源:未知

美联储正式开启QE 国际大宗商品将发生深刻变化

美联储正式开启QE 国际大宗商品将发生深刻变化

 

美东时间3月15日周末,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至0~0.25%的超低水平,并推出7000亿美元资产购买计划,其中美国国债5000亿美元,住房抵押贷款证券2000亿美元。为挽救金融危机,美联储正式全面打开量化宽松货币模式,关于美联储新QE的分析可见我今日的一文。

此篇文章,主要重点阐述美联储再次全面实行QE政策之后,给予国际大宗商品市场所带来的一系列深刻变化。

次贷危机之后,由于美欧日等国全面推行QE政策,向全球转嫁债务危机,全球货币烂溢,导致国际大宗商品价格暴涨,全球出现了通胀恶化现象。全球的高通胀,造成实体经济成本抬高,进一步打击了美欧日的实体经济,迫使西方国家加快了金融化的脚步。

而随着次贷危机的逐步缓和,2011年黄金等贵金属从历史高点上回落,从而逐步拉开了国际大宗商品退潮的序幕,同时国际资本开始向证券市场转换,大宗商品价格于是开始长期回落。2015年中期之后,美国经济进一步改善,美联储于是开启缩表进程,利率水平逐步提高,全球通胀水平进一步得以抑制。

由于国际大宗商品的暴涨暴跌严重影响了全球实体经济的发展,西方各国的实体经济空心化现象变得就更为严重,再加上国际资本集中转投美欧等国的股票市场,全球金融化现象变得更加突出,实体经济长期萎靡,工业等基础原材料需求就会下降,资源价格就会普遍下跌,由此导致国际大宗商品遭受长期抛盘,西方经济体也长期处于低通胀环境。所以近些年以来国际大宗商品价格的普遍低迷是全球过度金融化侵占实体经济资本的结果。

而当前国际金融危机再次爆发,金融危机是一个先破后立的过程,所以我们看到了全球股市等资产价格的暴跌,原油以及其他工业基础原材料价格的大跌或疲软的现象,但这一现象并不会长期持续,大宗商品未来恐发生深刻变化。

由于全球股市的暴跌,国际资本会纷纷撤离股市,先寻求国债等市场避险,然后再寻求后期的投资机会。而金融危机又导致各国央行紧急救市,纾困规模远大于次贷危机的救市规模,这就令本轮危机中会再现国际货币的超发过程,因此在金融危机打破全球的经济平衡之后,前期将导致全球经济下滑,会造成国际大宗商品价格的进一步下跌,而当全球经济出现企稳迹象之后,货币效应就会在国际大宗商品上爆发,所以国际大宗商品容易出现先通缩再通胀的过程,这会给投资者留下较大的投资机遇。

未来,国际资本会长期从股市等风险市场退出,借金融危机开辟出大宗商品价值洼地之际再回到商品市场,这将是又一次国际资本流动方向的大改变,所以市场应该逐渐重视国际大宗商品中的资金流入情况,若能源、贵金属、有色、黑色、工业、化工,以及粮食等品种出现明显的资金增量,且期货持仓不断增加时,则可以基本断言大宗商品的通胀现象将开启,但这是一个中长期的过程,投资者首先需要规避金融危机初中期的干扰过程。

从中长期来看,由资产价格的决定,大宗商品诸多品种价格明显已经处于历史性的低位区间,这必然会给国际资本带来投资欲望,目前的平静只是国际资本在寻找更好的起跳点罢了