中欧基金:疫情带来情绪波动

2020-03-17 10:51 | 来源:未知

中欧基金:疫情带来情绪波动

  上周沪深300下跌5.88%,上证综指下跌4.85%,深证成指下跌6.49%,创业板指下跌7.4%;分行业来看,纺织服装、有色金属和化工板块跌幅居前。

  具体来看,纺织服装板块(-10.3%)跌幅第一,主因风险偏好急剧下降背景下没有估值支撑的网红直播板块跌幅较大。有色金属板块(-9.3%)跌幅第二,主因油价大跌背景下,新能源车性价比逻辑受到破坏,上游锂钴板块跌幅较大。化工板块(-8.7%)跌幅第三,主因油价大跌背景下相关炼化企业受损。

 

  3月10日,国家统计局发布了2月份CPI和PPI数据,CPI为5.2%,PPI为-0.4%。中欧基金认为,从宏观角度来看,CPI分项当中食品项保持较高位置,利好必选消费(商超零售、农产品)、CPI服务项中具备韧性的几项(文娱、教育、居住物业)值得继续看好。而PPI已经进入通缩区间,疫情冲击、原油暴跌使得大宗商品整体的机会缺失,需等待经济数据的好转。

  中欧基金认为,市场大幅下跌,主因新冠病毒疫情在全球超预期的快速蔓延,持续加大市场对全球经济衰退的担忧。由于疫情的影响时间在延长,海外主要国家尚未出现疫情控制好转的迹象,因此预期在整体疫情风险尚未释放阶段,市场短期难以逃脱调整的态势,但整体判断调整幅度可能不深。

  理性来看,中国已经出现疫情控制的局面,政策转向促进经济恢复层面,同时目前A股市场整体并未高估。回顾历史,每回市场因黑天鹅事件带来的冲击都为未来的收益带来了加仓的机会,放到较长时间维度,正是市场出现一地鸡毛的时候,是购买优质资产的时机。建议关注5G、半导体、消费电子、光伏和云游戏等板块。

  债市方面,中欧基金综合判断,疫情完全扭转了市场的交易逻辑,在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下,利率下行趋势难以短期扭转。策略上,中欧基金认为,长久期利率债暂时不建议追涨,信用债建议下沉资质,低等级信用债仍有进一步缩窄空间。