家族财富管理的含义与发展阶段研究

2019-09-30 14:37 | 来源:未知

家族财富管理的含义与发展阶段研究

伴随着我国社会经济发展,社会财富快速积累,与此对应的财富管理市场也经历了十几年的迅猛增长。根据相关机构的统计数据,资管财富管理市场在2015年底已超过百亿元,此后每年仍将继续增长。在家族财富管理大市场中,信托因其起源于财产传承和转移,制度上具有天然的优势;因此,家族财富管理信托公司具有相关的优势,即使其他行业如银行、保险公司等开展家族财富管理业务,也借用信托制度或者与信托公司进行合作。

家族财富管理的含义与发展阶段研究

 

一、财富管理的内涵

(一)财富管理与家族财富管理

对于财富管理,目前并无统一的定义。此处采用较常用的定义:财富管理是指以客户为中心,设计出一套全面的财务规划,通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务,将客户的资产、负债、流动性进行管理,以满足客户不同阶段的财务需求,帮助客户达到降低风险、实现财富保值、增值和传承等目的。

家族财富管理的概念被界定为:家族财富(包括物质财富、精神财富、社会资源、人力资源等)的保障与传承,家族资产的长期投资理财,家族企业的投资银行及公司银行服务,家族成员及家族企业的税务筹划、法律咨询,以及家族财产的增值服务、家族慈善等一系列针对家族财富及事务的相关安排。

可见,家族财富管理属于财富管理的一种。

(二)财富管理与一般意义上理财业务的区别

财富管理与一般意义上理财业务的区别主要有三点:

第一,从本质上看,财富管理业务是以客户为中心,目的是为客户设计一套全面的财务规划,以满足客户的财务需求;而一般意义上的理财业务是以产品为中心,目的是更好的销售自己的理财产品。

第二,从提供服务的主体来看,财富管理业务属于成熟意义上的理财业务,它的主体众多,不仅限于银行业,各类非银行金融机构都在推出财富管理业务。一般意义的理财业务多局限于商业银行所提供的传统业务和中间业务。

第三,从服务对象上说,财富管理业务不仅限于对个人的财富管理,还包括对企业、机构的资产管理,服务对象较广;而一般意义的理财业务处于理财业务发展的较早阶段,作为我国商业银行的一类金融产品推出,主要指的是银行个人理财业务产品的打包,服务对象多为私人。财富管理的三个鲜明特征"以客户为中心"、" 服务主体众多"以及"服务对象较广",使它区别于一般意义的理财业务,成为理财服务的成熟阶段。

二、财富管理行业的发展阶段

所有的行业都要经历三个主要的发展阶段:以产品为中心的阶段;以销售为中心的阶段和以客户为中心的阶段。财富管理也不例外。

由于我国改革开放以后,人们才开始财富积累,因此我国财富管理发展较晚。按照时间顺序,大致可以分为四个阶段:

第一阶段为潜伏期:1979-1990年。

从改革开放开始,银行定期存款和购买国库券仍然是这一时期老百姓主要的金融理财产品;而中国国库券由于利率较高,成为人们争相投资的产品。

在20世纪80年代,北京、上海、重庆等大城市相继开放国库券交易市场,每年老百姓都要义务性购买一些。出现了许多利用地域差价赚钱的人,目前许多知名人士的第一桶金都来自于当时的国库券买卖。

第二阶段为萌芽期:1990-2003年。

自1990年开始,中国财富管理进入萌芽期。1990年12月和1991年7月上海和深圳证券交易所相继挂牌营业,股票集中交易市场正式宣布成立,中国股市由此诞生。在这一阶段,上市公司数量由最初的13家增长至超千家,而且随着人均可支配收入的增加,人们对理财的需求持续增长。基金和股票成为个人投资者最为关注的金融产品。

总体来看,这一阶段财富管理行业仍处于蛮荒时代,居民财富管理需求不高,只有证券、信托公司、公募基金等少部分机构提供财富管理服务,市场规范制度供给不足,行业发展并没有得到重视。

第三阶段为生长期:2003年至2012年。

2003年我国保险公司开始设立财富管理公司进行专业化财富投资管理;同一年,诺亚财富正式成立。诺亚财富的成立标志着理财产品提供者已经不再局限于正规的金融机构。

这一时期我国实行分业经营、分业监管,各机构在各自投资领域范围内从事资管计划,因此财富配置范围成为资管产品发展的重要影响因素,信托公司明显受益于分业监管体系的混业经营模式。

第四阶段为规范发展期:2013年至今。

2012年12月28日《基金法》被修订。继银行之后,保险公司、证券公司相继进入公募资管行业,资管市场进一步放开、充分竞争格局已然形成。包括第三方理财、互联网金融等在内的各类机构,不断尝试金融创新以满足各类投资者日渐复杂化、多元化的需求。

证监会、保监会相继扩大券商、基金公司、期货、保险机构财富配置范围,各个金融机构财富配置范围趋同,正面遭遇战一触即发,资管行业进入百家争鸣的新时代。

为规范资产管理行业发展,2018年4月,由中央全面深化改革委员会审议通过,国务院同意,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、外汇管理局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发[2018]106号),将不同金融机构的资产管理业务纳入统一监管,对同类资产管理业务作出一致性规定,为资产管理业务的持续健康发展创造良好的制度环境。