投资者如何防范“踩雷”风险?

2019-07-18 10:30| 来源:未知

投资者如何防范“踩雷”风险?

  23年证券从业经验,擅长从“量价时空”四个维度对股票进行筛选分析,利用特有的“量价择机”模型寻找合适的买卖点,从而把握趋势机会。

  随着中报预告进入密集披露期,业绩“爆雷”的上市公司随处可见,甚至一些白马股也出现业绩“变脸”。作为投资者我们该如何防范“踩雷”风险呢?哪些行业板块是“爆雷”的高发区?

  进入七月中旬,上市公司开始发布业绩预告,从目前的公布的情况大致看来可谓是喜忧参半,“忧”的那一半不仅有业绩差的垃圾股,连一些原本被机构看好的白马股也突然“变脸”了,这让许多投资者感到无所适从。通过观察我们发现,以下这几个行业板块会是业绩变脸的“雷区”,请高度注意。

  影视传媒板块

  影视传媒板块近两年业绩表现一直不理想,2018年以来,监管部门对影视剧行业的内容监管一直呈高压态势,在阴阳合同和天价片酬风波之后,许多公司都面临补税和剧集降价的问题,收益自然下降。再加上近两年短视频突然火爆,挤占了影视剧的市场,外加国产影视剧整体质量偏低,很难满足观众日渐刁钻的口味。由此可见,影视剧行业的寒冬尚未过去。比如华策影视,上半年业绩预期同比下降119%-120%,光线传媒同比下降95.02%—95.97%。

  再来说传媒行业。在互联网高速发展的今天,移动传媒和纸媒的市场份额被极度压缩,行业利润率大幅下滑。比如移动传媒的龙头分众传媒,业绩预告2019年1月至6月归属于上市公司股东的净利润变动区间(万元):74,037.84至110,037.84,变动幅度:-77.88%至-67.12%。

  另外还有一点就是,影视传媒属于高商誉行业,去年年报一波商誉减值“炸雷”一片,但目前来看商誉依然过高,这都是长年并购重组埋下的隐患,因此还需多加小心。

  中药、保健品板块

  说到中药、保健品类的企业,就不得不提最近业绩爆雷的东阿阿胶。14日,东阿阿胶(000423)披露业绩预告,预计公司2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元,同比下滑75%-79%。

  图一:东阿阿胶半年报业绩大幅下滑

  东阿阿胶对业绩下滑给出的解释是伴随着企业规模的逐渐扩大,受整体宏观环境等因素影响,以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低,公司下游传统客户主动消减库存,从而导致公司上半年产品销售同比下降。东阿阿胶已经保持了连续12年的增长,靠的就是不断提价,因此有着“药中茅台”之称。但只可惜有茅台的价,没茅台的命,股价在2017年新高后已经跌去了一大半。

  中药和保健品行业的企业存在一个共同的问题,公司主打产品缺少护城河,市场同质化竞争严重,也就是说自家生产的产品很容易就被别人替代了,最终被迫打价格战,一旦打价格战,公司的收益自然会大打折扣。

  再一个,中药和保健品所宣传的疗效大部分是没有被科学认证的,多数存在过度夸大宣传的嫌疑。尤其是在权健风波之后,消费者对于保健品的态度也更加理性,这对中药和保健品行业会造成一定的冲击。

 
 

  科技股板块

  科技股无需多说,财务报表明摆着,普遍缺乏业绩。主要原因是大部分A股科技公司基本都偏向于加工,技术都用于生产流水线上,而非产品设计和制造。从研发费用占比就可以看出,大多数科技股研发费用占总生产成本的比例较低,缺乏核心竞争力。

  而缺乏核心竞争力最大的表现就在于卖产品盈利少,且容易被别人替代,容易受外界条件制约,这也是某些企业业绩容易大幅波动的原因。加上中美贸易摩擦的因素,美国在科技领域对中国形成一定打压,也会直接影响到这些科技公司的发展,这也是我们需要注意的。

  总的来说,在中报业绩披露之前,大家尽量还是谨慎参与,尤其是“雷区”内的个股,还有那些一季报业绩大幅下滑的公司,依然需要留意。