同业理财退烧:转型将走向何方?

2019-05-21 15:50 | 来源:未知

同业理财退烧:转型将走向何方?

同业理财由于具有单笔额度大、无地域限制等优势,能够短时间帮助银行做大理财业务规模,是过去数年间银行理财规模快速扩张的重要推手之一。但同业理财的快速扩张也使得银行间资管业务风险紧密关联,显著加强了金融风险共振和交叉传染的可能性。

在严防系统性金融风险的监管导向下,从2017年的银监会6号文、46号文、53号文,到2018年的资管新规,多项政策均剑指同业业务,对其中存在的空转套利、资金池业务等进行了严格监管。据此,各银行对于同业理财均采取了较为严格的压降措施,并对现存的同业产品中不合规之处进行了整改。在发行端与投资端双重挤压下,同业理财发行量与收益率呈现显著下滑趋势。2019年4月,各类型银行仅发行64款同业理财产品,较3月减少28款,整体发行量创下新低;同时,各类型银行产品预期收益率也出现不同程度下滑。

同业理财退烧:转型将走向何方?

 

事实上,同业业务本身的流动性管理和信用管理功能对于高效率配置资源、促进银行业的健康发展具有积极的作用。之所以沦为监管套利工具,一方面是由于同业理财自身具有拉长交易链条、容易隐匿交易实质的特点,给监管造成了一定困难;另一方面则源于在当下的经济与市场背景下,能够对接同业资金的、符合银行流动性、风险与收益要求的资产不断减少。

因此,银行同业理财未来可能的走向主要有以下几个方面:

回归资管产品本源,重零售而轻同业。目前同业理财数量的持续下降,与金融强监管政策趋势相符,未来也将继续规范同业业务,以消除空转套利,引导同业理财回归本源。对银行而言,通过同业快速扩张的老路已经行不通,而将稳定性差、隐含风险的同业理财替换为稳定性高的零售理财,应该成为未来绝大多数银行的发展方向。

在市场边界内部适度发展,引导金融机构合作。同业理财的实质绝非监管套利工具,而是以同业理财为纽带,促进投资经验丰富的大银行与缺乏经验的中小银行之间的合作,提高资金配置效率。未来随着利率市场化成都不断提高,金融同业业务开展的动力将增强。在一定的监管刚性边界下,适度发展的同业业务可弥补不同银行间金融需求多元化的短板。

以理财子公司引导同业业务正本清源。理财子公司作为一道“隔离墙”,有助于表内外风险的隔离。同时,子公司在承接原有银行理财业务基础上,可投资的资产更加丰富,银行无需再为寻找优质资产而借助同业理财通道,有利于银行缩短业务链条,减低通道成本,真正引导同业业务回归流动性管理和信用管理本源。