浅谈资管新规下的理财市场

2019-08-18 13:47 | 来源:未知

浅谈资管新规下的理财市场


资管新规下的理财市场及产品选择

浅谈资管新规下的理财市场

随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)的出台,金融行业严监管态势持续深入,去通道、打破刚兑、规范资金池、消除期限错配、实现净值化管理成为转型方向。资管新规的出台,在规范理财市场的同时,打破了过往刚性兑付的现状,投资人该如何实现财富的保值增值,也成为一个新的课题。

在中国,谈到理财市场和理财产品,银行系理财产品是绕不开的一个重要产品体系。银行系因其强大的政府背景、稳健的投资风格以及数十年在投资人心目中的品牌优势,在中国的财富管理市场上始终独占鳌头,地位举足轻重。但是,银行理财在其发展过程中一直存在着刚性兑付、资金池、影子银行等问题,积聚了巨大的潜在金融风险。为防范系统性金融风险,2017年以来,监管层相继出台各类纲领性监管文件,以强硬手腕倒逼银行资管业务回归本源。2015年5月1日起实施的存款保险条例里明确规定了,如遇银行破产清算,理财产品不在赔偿范围,在法律上已经打破了银行刚性兑付的承诺。

新形式下,我们如何选择理财产品呢?

首先,资管新时代的理财产品不再具有保本保收益属性,相应地其流动性也会萎缩,普通投资者在选择时应考量产品发行人、产品投向、产品期限、风险等级、预期收益等因素,毕竟刚兑已打破,银行理财也需谨慎。

其次,受益于资金池被禁、穿透式管理以及更完善的信披,理财产品的投资将更透明,投资者可视底层资产进行筛选,如投资那些更具稳健性和确定性的产品。未来投资者还是要选择类固收的理财产品,尽量不要选择那些挂钩某种指数或商品价格的浮动收益产品。其次,受益于资金池被禁、穿透式管理以及更完善的信披,理财产品的投资将更透明,投资者可视底层资产进行筛选,如投资那些更具稳健性和确定性的产品。未来投资者还是要选择类固收的理财产品,尽量不要选择那些挂钩某种指数或商品价格的浮动收益产品。

最后,要选择风险可控的理财产品。货币战争中提到“把钱贷给政府”是所有金融业务中风险最可控、收益最稳定的业务模式。当前的经济环境下,贸易战久拖未决,实体经济不振,房地产融资受限收紧,投资开始降温等等因素给中国经济增长蒙上了一层阴影。未来,中国要托住经济发展底盘,必将加大财政投入,大量的资金会进入到弥补短板的基础设施建设中去。在财政资金不足的情况下,我们看到中国政府加大国债和地方债的发行力度,最大程度解决资金缺口。国债一直以来都是中国老百姓最喜爱的理财产品之一,但其期限长,收益较低。普通投资者今年才能直接投资地方债,地方债同国债一样,存在投资期限长,收益低的特点,但二者具备同样的优势就是风险可控,本金及收益能够保证。即使如此,地方经济建设的资金还存在大量缺口,这就催生了地方政府融资平台非标资产。这类资产是地方融资平台与各类金融机构合作发行的债权类资产,具有收益高,收益固定,期限短,加上政府信用加持,风险可控,常见的品种平台公司私募债,有一定风险承受能力且想获取高收益的投资者可以在市场上进行深入了解。