回港潮“后浪”:传言戳中市值2000亿的中通快递

2020-07-03 20:10 | 来源:未知

回港潮“后浪”:传言戳中市值2000亿的中通快递?


这一次同样如今年的“前浪”网易和京东,“内幕”消息不断细化:中通快递正在与投行进行洽谈,讨论可能最早于2020年底在中国香港上市事宜,潜在的上市募资金额在10亿至20亿美元……

回港二次上市的传言,终于还是落在了中通快递身上。

这一次同样如今年的“前浪”网易和京东,“内幕”消息不断细化:中通快递正在与投行进行洽谈,讨论可能最早于2020年底在中国香港上市事宜,潜在的上市募资金额在10亿至20亿美元……

据统计,目前符合港交所上市新规的中概股约有32只,中通快递系唯一一只“达标”的快递股。

从2016年在纽约证券交易所挂牌上市即破发,4年间,中通快递稳坐加盟制快递的头把交椅。目前,总市值超过2000亿元,这一数字超越了除顺丰以外的其他上市快递企业市值的总和。

不过,中通快递面前并非尽是坦途,随着电商发展,快递业务量不断增长,利润增速却未随之水涨船高。记者梳理发现,中通快递营收、净利润增速等关键指标近年来不断下滑。

对于回港,中通快递回应 记者称,“不予置评”。在专家看来,以中通快递目前的经营形势,包括在美股的市场走势,其实不需要回到港股。此外,对于在走国际化的中通快递来说,巩固美股上市地位更重要。

不过,中概股考虑回归港股市场或A股市场,无疑是应对单一上市地监管规则发生重大变化风险的预防性举措。而多一个交易场景,在商业模式被验证可行的前提下,公司估值自然会上升。

中通:中概股回港的下一个“老将”?

目前,国内头部快递公司已基本上市,顺丰、圆通、申通、韵达等登陆A股,美股仅有中通和百世。

2018年,港交所启动了25年以来的最大机制改革,引入同股不同权、对未有收入的生物科技公司打开通道,改革了二次上市的规定。此后半年,阿里巴巴作为第一个“吃螃蟹的人”成为市场焦点,并随后为中概股回港开了个好头。

2019年11月26日,阿里巴巴在港交所主板二次上市,全球发售5亿新股。“回港”当日,开盘价较发行价上涨超过6%,市值也一跃超过腾讯控股,成为港股第一大市值公司。上市仪式上,港交所行政总裁李小加一句话在外界看来意味深长:没有理由不相信其他中概股公司都会陆续回港。

事实也正如他所说。2019年至今,多家中概股传出密切接触投行,包括百度、携程、中通等,网易则顺利打响2020年回港二次上市第一枪。

中概股回港二次上市需要满足一定条件。根据港交所规定,二次上市公司首先必须在包括英美市场上市并至少保持两年良好合规记录,其次市值不低于400亿港元,或市值不少于100亿港元但最近一年收益至少10亿港元。

目前符合港交所2018年上市新规要求、有可能寻求在港第二上市的中概股有32只,符合创新试点红筹企业回归A股条件的中概股21只。包括百度、携程、哔哩哔哩、京东、拼多多等在内的公司都符合规则要求,而中通是符合要求的公司中唯一一只快递股。

香港交易所董事总经理兼环球上市服务部主管鲍海洁表示,对一个企业来讲,两地上市意味着更多的机会,也意味着更多的成本。“这就是为什么不会看到很多企业在多地上市”。鲍海洁称,全球市场各有利弊,一些大企业或者能把控各个资本市场优势的企业,可能还是会选择两地上市。

“选择在不同交易所上市,对于公司来说还是要非常慎重的。各种成本、费用,以及监管规则面临的变化和挑战,都会面临不同的问题。”快递专家赵小敏表示,虽然,中通完全符合香港二次上市的条件,但是中通目前在美国纽交所已经站稳了脚跟,市场表现不错,包括投资者都相对看好企业的发展前景,此时,继续在美股市场表现将更好一些。

赴美上市市值超2000亿,专家:美股监管趋严或加速中概股“回家”

回溯至2016年10月27日,中通股票在纽约证券交易所挂牌上市,融资规模达14.5亿美元。不过,当天,中通开盘即破发,报价18.4美元,较发行价跌去5.6%。上市首日收盘价16.57美元,跌幅已达15.06%。

彼时多家投资机构并不看好中通,认为快递行业缺乏新的增长点,价格战还将持续;在同质化的竞争中,加盟制企业并没有核心竞争优势。然而,我国快递业30年来,业务总量由1988年的153万件激增至2018年的507亿件,年均增速高达41.5%,业务量未降反增。其间,中通依旧稳坐加盟制快递的头把交椅,市场占有率优势明显。

截至发稿,顺丰总市值为2468亿元,韵达、圆通、申通、百世以及德邦的总市值分别为735亿元、476亿元、258亿元、120亿元以及131亿元。相形之下,中通总市值已经达到2048亿元(290亿美元),超过了除顺丰外其他上市快递企业的总和。

赵小敏称,中通目前正在加速国际化,无论是从股价、业绩,还是公司治理、融资手段,甚至品牌国际化,巩固现有的美股上市地位对中通而言更加有利。不过,没必要回港二次上市,不代表完全排除其他可能性。

当时,阿里巴巴回港上市短短几个月时间,市值已飙升至6000多亿美元,网易等公司也紧随其后,跟风效仿回港上市变得更加合理。资深互联网观察人士丁道师称,美股市场监管趋严,或成为这些公司回港的一大助推器,若成功回港上市,则多了一个交易场景,在商业模式被验证可行的前提下,公司估值自然会上升。

华兴证券首席经济学家庞溟对 记者表示,中概股考虑回归港股市场或A股市场,这既是应对单一上市地监管规则发生重大变化风险的预防性举措,也反映了上市企业长期的、战略性的考量。

庞溟表示,对有可能寻求第二上市或再上市的中概股而言,出于境外融资需要、投资者基础、行业受监管情况、红筹架构上市便利度、港股市场持续创新等各方面考虑,现阶段相比A股市场来说仍将优先选择在香港上市。同时,对于市值较大的中概股来说,在港第二上市较为便捷。