零利率与负利率会给美欧带来什么结局?

2020-03-21 14:05 | 来源:未知

零利率与负利率会给美欧带来什么结局?


零利率与负利率会给美欧带来什么结局?

 

零利率问题如果展开谈非常复杂,因为它几乎涉及到经济领域的各个方面,从货币供给、银行存贷款利率、消费与需求、企业与就业、通胀与通缩、汇率与外汇储备、金融市场与资产定价、贸易与赤字等等,可以说都与利率问题息息相关。

以上的很多问题不少学者们都谈过,我今天从另外一些角度来谈谈零利率的问题,为大家提供一些更多的思考角度。

一、零利率是发达经济体转嫁债务危机的基础

日本央行与欧洲央行长期坚持负利率政策的主要目的之一,就是利于本币输出,令本币占有更大的国际市场份额,这样做的目的有两个要点,一是将本币变身为国际套利货币,二是转嫁债务危机。

譬如日央行采用负利率政策,与之前的美国与中国等国家之间保持着一定空间的利差,这有利于日元在国际市场中套利。另外,日元借出成本低,便于日元扩大国际市场份额,这样利于日元长期转嫁债务。欧央行利率的日本化,目的也是如此,当然这其中还有一些其他复杂问题。

所以美联储推行零利率也是抱有这样的目的,这样做无非是要转嫁美国的债务危机,这在后期势必会导致国际货币体系紊乱乃至各经济体的反弹,会导致国际矛盾加剧。现在美欧日都在向国际间加速转移债务,同时美欧日之间也是互相暗中算计,利益之争必然造成他们之间的矛盾激化,因此可以预见国际矛盾未来的升级。

二、美国的宏观调控能力将明显下降

利率手段是美欧经济体非常重要的宏观调控手段之一,当美欧长期执行零利率与负利率政策时,其政府的调控手段将被明显削弱,由于缺乏常态利率的调整空间,在面对经济下滑周期时,基本只能靠印钞去应付,但是货币超发就是过度消费国家信用,会为经济发展留下大麻烦。譬如当前金融危机的再爆发,其实就是长期以来美欧货币超发的后遗症,因此零利率是QE的基础,也同时是当代经济的一剂毒药。

美欧与中国的宏观调控手段区别非常大,譬如中国若实行零利率,还可以通过政府的宏观调控应对市场中的危机问题,但是美欧政府就不行,他们没办法集中国力办大事来拉动经济,所以零利率与负利率之后,美欧政府与央行的调控能力会大幅下降,这对美欧经济长期发展非常不利。

三、零利率养了一批没有国际竞争力的企业

美欧的福利体系已经给发达经济体带来了沉重的债务负担,养了一大批懒人,而零利率与负利率由于借贷成本过低,又将养了一批没有竞争力的企业,懒人懒企共同扩张,美欧未来的经济想走稳都难,因为零利率会导致国内企业素质下降,国际竞争力会持续下滑。

虽然美欧日暂时可以通过超低利率转嫁债务,试图降低债务利息支出、间接削减社会福利、刺激消费等,但是这一利率政策会令社会资产价格扭曲,尤其是美欧的银行体系变得更加脆弱,这对于以金融化为核心的美欧经济体来说是致命的威胁,因为银行业是美欧经济体运转的轴心,零利率未来不仅会令大批美欧银行业倒闭,还会加剧美欧银行业再次走向垄断,这对西方所谓的自由经济可以说是一个沉重的打击。因此零利率会加速美欧爆发经济危机的频率,而且危机会不断深化,乃至引导美欧经济体长期走入衰退。

零利率与负利率会给美欧带来什么结局?

 

零利率问题如果展开谈非常复杂,因为它几乎涉及到经济领域的各个方面,从货币供给、银行存贷款利率、消费与需求、企业与就业、通胀与通缩、汇率与外汇储备、金融市场与资产定价、贸易与赤字等等,可以说都与利率问题息息相关。

以上的很多问题不少学者们都谈过,我今天从另外一些角度来谈谈零利率的问题,为大家提供一些更多的思考角度。

一、零利率是发达经济体转嫁债务危机的基础

日本央行与欧洲央行长期坚持负利率政策的主要目的之一,就是利于本币输出,令本币占有更大的国际市场份额,这样做的目的有两个要点,一是将本币变身为国际套利货币,二是转嫁债务危机。

譬如日央行采用负利率政策,与之前的美国与中国等国家之间保持着一定空间的利差,这有利于日元在国际市场中套利。另外,日元借出成本低,便于日元扩大国际市场份额,这样利于日元长期转嫁债务。欧央行利率的日本化,目的也是如此,当然这其中还有一些其他复杂问题。

所以美联储推行零利率也是抱有这样的目的,这样做无非是要转嫁美国的债务危机,这在后期势必会导致国际货币体系紊乱乃至各经济体的反弹,会导致国际矛盾加剧。现在美欧日都在向国际间加速转移债务,同时美欧日之间也是互相暗中算计,利益之争必然造成他们之间的矛盾激化,因此可以预见国际矛盾未来的升级。

二、美国的宏观调控能力将明显下降

利率手段是美欧经济体非常重要的宏观调控手段之一,当美欧长期执行零利率与负利率政策时,其政府的调控手段将被明显削弱,由于缺乏常态利率的调整空间,在面对经济下滑周期时,基本只能靠印钞去应付,但是货币超发就是过度消费国家信用,会为经济发展留下大麻烦。譬如当前金融危机的再爆发,其实就是长期以来美欧货币超发的后遗症,因此零利率是QE的基础,也同时是当代经济的一剂毒药。

美欧与中国的宏观调控手段区别非常大,譬如中国若实行零利率,还可以通过政府的宏观调控应对市场中的危机问题,但是美欧政府就不行,他们没办法集中国力办大事来拉动经济,所以零利率与负利率之后,美欧政府与央行的调控能力会大幅下降,这对美欧经济长期发展非常不利。

三、零利率养了一批没有国际竞争力的企业

美欧的福利体系已经给发达经济体带来了沉重的债务负担,养了一大批懒人,而零利率与负利率由于借贷成本过低,又将养了一批没有竞争力的企业,懒人懒企共同扩张,美欧未来的经济想走稳都难,因为零利率会导致国内企业素质下降,国际竞争力会持续下滑。

虽然美欧日暂时可以通过超低利率转嫁债务,试图降低债务利息支出、间接削减社会福利、刺激消费等,但是这一利率政策会令社会资产价格扭曲,尤其是美欧的银行体系变得更加脆弱,这对于以金融化为核心的美欧经济体来说是致命的威胁,因为银行业是美欧经济体运转的轴心,零利率未来不仅会令大批美欧银行业倒闭,还会加剧美欧银行业再次走向垄断,这对西方所谓的自由经济可以说是一个沉重的打击。因此零利率会加速美欧爆发经济危机的频率,而且危机会不断深化,乃至引导美欧经济体长期走入衰退。