凯联资本王玮:做价值投资的“松树”

2019-05-10 12:05| 来源:未知

凯联资本王玮:做价值投资的“松树”

“人民币端因为去杠杆的原因,银行、三方理财、上市公司,这三个原来的中坚力量受到了比较大的冲击。现在很多GP因为找不到配比的钱,募资会比较难。”某投资人透露给GPLP犀牛财经。

然而就在GP一片狼藉的时候,作为具有多年经验的投资机构,凯联资本却逆势完成了翻倍增长,募资速度也非常迅速,这令人震惊。

凯联资本何以做到逆势增长?在投资机构洗牌及向头部聚集的当下,凯联资本缘何一路向上?

价值投资的背后:PE要严格控制风险

作为一个投资圈的老人,凯联资本董事长王玮与很多人的观点相反,他并不认为投资是一个时髦的事情,相反,这是一个古老的行业,而作为凯联资本的灵魂,他和团队的梦想就是坚持价值投资,成为投资圈的一棵“松树”。

这跟王玮的一段经历有关。

近20年前,王玮在中关村创业的时候也曾经历过融资的煎熬。

当时,他百思不得其解,为什么我们这么好的项目不能够获得资本的认可?资本到底青睐什么样的项目?到底什么才是风险投资?

后来,可以自由选择的时候,他果然一头扎进了投资圈,开始了对整个行业的仔细研究,最终,他发现,VC与PE的投资逻辑完全不同。

从VC角度来讲,VC投资更依赖于爆款及投资概率,赚的就是爆款带来的超额回报。

从PE角度讲,PE赚的钱包括两部分:

一部分是企业成长的钱,

一部分是一二级估值飞跃的钱。

因此,VC、PE在募资的时候,讲给LP的是两个完全不同的逻辑,当然,如果对比来看,PE投资相比较VC而言,PE的资金量更大,而且更要求确定性的回报,然而VC则更早期资金投入更分散,很多投资受益则是不确定性的回报。

因此,在投资人的要求上也明显不同,比如,通常而言,VC投资更需要感觉,更需要英雄,然而,PE则需要严格控制风险。

“不过,在过去的几年当中,无论是VC还是PE,大家都忽视了风险控制,说白一点,很多投资机构投资就是投机。”王玮介绍说。

举例来讲,无论是千团大战,O2O潮流的兴起还是后来的共享经济大潮,这都推高了风险投资的热度,大家扎堆抢项目,最终造成市场形成了一二级市场倒挂,严格来说,2018-2019年创投圈的萧条不过是为过去VC的疯狂买单而已。

作为投资圈的老兵,在高点的时候,凯联资本选择了远离,而在人人惶恐的2018-2019年,凯联资本却选择逆势出手,“如果在2019年比较有吸引力的价格出来,我们觉得该出手的时候一定会出手。”

“投资是一个离钱非常近的行业,这个行业要求人一定要冷静,对钱充满敬畏,因此对投资管理人来讲,拒绝诱惑,学会说NO,这是一个基本功,管理的资金越多,越需要管理人更好地控制自己。”见过这个行业数不清的起起落落,凯联资本董事长王玮对此感触颇深。

过去,曾经有一家知名的企业当年以60亿的估值找到凯联资本,然而,观察了该企业的表现之后,凯联资本果断选择了说NO。

如今,事实验证了凯联资本的判断,伴随着这家企业的退市,凯联资本用事实证明了自己的专业度。

“对于所谓的项目投资,凯联资本会严格控制风险,这跟凯联资本的投资风格及特性有关,也与VC完全不同。”王玮介绍说。

凯联资本正好是一家典型的PE机构,主要聚焦在高新科技、汽车、新能源、节能环保、教育、医疗健康以及大消费这些领域。