高压监管下影子银行何去何从?

2019-01-28 15:21| 来源:未知

高压监管下影子银行何去何从? 



    中央经济工作会议:有序化解影子银行风险

  中央经济工作会议指出,要坚持稳中求进工作总基调,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作,强化宏观政策的逆周期调节,适时预调微调。同时,要有序化解影子银行风险。

  据报道,一位接近央行的人士表示,为此,对于金融机构反映资管新规执行中遇到的新情况,既要根据经济金融形势和市场变化作出实事求是的政策安排,稳定市场预期,引导依法合规开展影子银行业务,为实体经济提供必要的融资补充;又要保持政策定力,推动金融机构业务转型,经受业务整改和转型阵痛,不忘防控金融风险的初衷,不因一时之需而过度放松监管,放任金融机构重回老路。

  下一步,要坚持防范金融风险与服务实体经济、深化金融改革相结合,更加注重宏观政策松紧适度,加强监管协调,把握好防风险的时机节奏,把资管新规实施好。

  具体措施可包括:加快推动银行理财子公司的设立,加快符合资管新规的新产品发行步伐,推出标准化债权类资产认定细则,发挥资管资金对实体经济的融资支持作用。同时,持续关注金融市场的运行动态,密切监测金融机构的行为边际变化,动态评估资管业务整改和发展情况,及时对各方面反映的问题及建议进行总结分析,丰富和完善政策储备,推进资管新规稳妥有序实施。

  另有银行资管部专家表示,资管新规的方向无疑是正确的,作为银行从业多年的人员,能切身体会到在此前多年的同业空转套利业务模式下,金融机构确实积累了大量的风险,这些风险点如果不通过及时出台新规这样的政策予以释放,等到经济形势恶化暴露后,会引发连锁反应,后患无穷。

  央行行长易纲:影子银行是金融市场必要补充

  据报道,易纲日前在“新浪·长安讲坛”上表示,影子银行实际上是金融市场必要补充,“影子银行”不是完全负面的词语。只要依法合规经营,便能成为金融市场的有效部分。

  易纲同时强调,影子银行如果管理不好,就会产生风险。目前,影子银行和同业业务治理已经取得了一定成效,影子银行规模收缩,金融机构的业务运营也更加规范。数据显示,截至9月末,各类金融资管产品的总规模已经达到104.5亿元。

  “货币政策正在实践由数量调控为主向价格调控为主转变。”易纲表示,在经济过热或资产价格出现泡沫时,必须采用适当工具“慢撒气”“软着陆”,实现平稳调整;在经济衰退或遭遇外部冲击时,必须及时出手,稳定金融市场,增强公众信心。

  易纲进一步说,经济下行时需要略微宽松的货币条件,但要考虑外部均衡,不能过于宽松,利率太低,会影响汇率,内部均衡和外部均衡要找到平衡点。在经济下行周期,要以内部经济为主,兼顾外部均衡,找到最优平衡点。

  易纲表示,数量调控虽然简单,但弊端在于规定数量可能不符合市场规律,价格调控有时效率不高,可能达不到调控目的。所以,在各国实践中,尤其是在危机过程中,各国越来越多地认识到宏观审慎的重要性。

  在谈到下一步货币政策时,易纲强调了四个方面。一是坚持稳健中性货币政策,做好预调微调,把握好度;二是强化政策统筹协调,缓释信用收缩;三是发挥好“几家抬”合力,引导资金流向民营企业、小微金融等重要领域和薄弱环节;四是继续深化金融改革,疏通货币政策传导机制。

  银保监会:有序化解影子银行风险 依法处置高风险机构

  据报道称,15日,银保监会网站发布的银保监会工作论文题为《影子银行、资本监管压力与银行稳健性》表示,影子银行规模的扩大会降低银行的稳健性水平,且对股份制银行和城商行稳健性水平的削弱作用更为明显;资本监管压力的增强会提高银行的稳健性水平,且对系统重要性银行具有更强的提升效应;当资本充足率低于监管要求时,资本监管压力会增强影子银行对银行稳健性的弱化作用。

  具体而言,第一,影子银行规模的扩大会降低银行的稳健性水平。第二,在未考虑影子银行规模时,无论资本充足率处于何种水平,资本监管压力的增强均能提高银行的稳健性水平。第三,资本监管压力会在一定程度上增强影子银行对银行稳健性的削弱作用,对不同类型银行的影响也存在差异。当资本充足率低于监管要求时,随着资本监管压力的增大,银行稳健性水平受到影子银行更强的负向作用。

  基于上述研究结论,文章提出如下政策建议。首先,加强影子银行监管,抑制其规模急剧膨胀对银行稳健性水平的负向作用。规范商业银行与影子银行之间的业务往来,建立集中度风险监管机制,监测传统银行与影子银行之间的大额交易,及时暴露大额交易风险;建立影子银行影响系统性金融风险的预警机制,完善影子银行信息披露和市场数据统计制度,跟踪评价影子银行自身风险及其冲击金融体系稳定的程度;引导影子银行业务支持实体经济,遏制资金空转套利、脱实向虚,降低企业融资成本,助推民营企业持续健康稳定发展。

  其次,持续完善差异化监管规则,强化资本与杠杆率监管。在银行资本充足率未满足监管要求时, 监管部门应当从严把关市场准入,加强现场检查力度,重点监测银行借助影子银行业务将信贷资产腾挪出表导致的资本、拨备计提不足,提高银行风险抵御能力; 同时,对于不同类型的银行应进行差异化监管,提高监管效率,增强各类型银行的稳健性水平。

  最后,强化金融监管部门的协调与配合。由于影子银行的发展突破了银行业、证券业和保险业之间经营的界限,引起金融监管政策和货币政策彼此交融,因此应加强央行、银保监会及证监会等部门间的监管协调,在宏观审慎监管框架下强化信息共享和政策协调,实现金融风险监管全面覆盖,切实防范化解系统性金融风险。

  影子银行规模继续收缩 幅度放缓

  据称,在强监管之下,影子银行活动得以规范。根据穆迪的监测报告,2018年前三季度中国广义影子银行规模减少3.6万亿元,到9月底时降至62.1万亿元。广义影子银行资产占GDP的比例为70%,低于2017年底的79%和2016年底的87%。

  穆迪分析师徐晶预计,2019年广义影子银行规模还会收缩,但幅度会有所放缓。“相对前几年的高速增长态势,2017年增速出现拐点以及2018年整体收缩都是监管成效的体现。”徐晶认为,2019年,对银行理财、非银资管、同业交易、银行表外等影子银行相关业务的监管还会持续。

  “影子银行保持合理增长,有助于缓解经济增长压力和一些潜在风险,但野蛮生长也是不行的。”在交通银行首席经济学家连平看来,2019年影子银行规模增速由负转正可能性不大,但收缩幅度将较2018年放缓。比如,目前委托贷款、信托贷款、未贴现承兑汇票等余额大概还有20万亿元左右,按照资管新规,这其中有较大部分是不合规的,到期不能续做,合规能做的部分不会一下有很大规模,所以最后的余额还是减少。

  国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富表示,2018年委托贷款、信托贷款等萎缩明显,有一部分合规的回到银行表内,有一部分不合规的到期了,还有一部分纯粹是资金空转的“消失”了,预计这个趋势会延续至2019年,这将对2019年的信贷增长带来一定压力。