金融危机10年最大的启发:楼市真的很重要!

2018-09-26 11:09| 来源:未知

金融危机10年最大的启发:楼市真的很重要!

白驹过隙,10年前的9月,百年投行雷曼倒下,从而引发了美国乃至全球市场的动荡;时至今日,10年已经过去了,全球金融市场也发生了巨变。那么这10年前的巨大变数给了我们哪些启示呢?

1、信用、债务永远是危机的起点。笔者此前也反复强调过,所有的危机都离不开债务,而债务背后又是信用支撑。美国让那些没有还款能力的人也去买房、贷款,最终次级抵押贷款机构破产,人们对按揭证券的价值失去信心,引发了流动性危机。而这还属于微观层面,等到流动性危机开始扩散时,便引发了正式的债务危机,最终酿成金融风暴。

而反观国内,由于去杠杆,房企、债、P2P有些扛不住了,债务暴雷从以前的地方性小平台蔓延到国企、上市公司。所以,为什么今年央行会降准和超预期释放流动性,因为不这样的话就必定会重蹈覆辙。然而在当时为了缓解危机、刺激经济,四万亿计划出世实属无奈,而且一定程度上又恢复到了过去的粗犷型发展模式。所以这次当国内流动性危机显现时,决策层只有未雨绸缪,推进艰难的结构性改革。把经济结构优化,钱去该去的地方,做好“既要又要”,错过了一次机会,不能再错过第二次。

2、调控好房地产很重要。08年的次贷危机起源于房地产,本质是让那些无还款能力的人加杠杆买房、贷款。然而在2000年以后美国房价平均每年上涨7%,虽然比当下国内而言不高,但买房确实成了当年美国最赚钱的生意,和现在的中国如出一辙。

10年后,美国房价几乎收复了失地,还比当时最高点高了20%左右,而反观国内,目前一线被死死压住,二线不少地方也高位震荡。现在的房价到底是不是绝对高点我们不得而知,但可以确定的是到了相对高点。有人说:没关系,毕竟我们人比美国多,需求大,可以消化泡沫。可是咱没美国人有钱啊!而且最要命的是我们的地方政府财政、经济产业链对房地产有很强的依赖性,这跟美国不太一样。因此,美国的房地产可以倒腾一次,我们万万使不得。

3、实体经济复苏是根本。不用说,美国是当之无愧的制造业强国,但在08年危机中依然受到重创,引发的全球风暴也使得其他国家经济自此萎靡不振。2012年10月至2017年1月,IMF曾共进行了13次全球经济增长预期调整,其中增速调降多达10次。如今美国经济开始复苏,美元走强,包括人民币在内的新兴市场国家货币连连受挫。

反观国内危机后的10年,我们的实体经济没多少起色,反倒金融、地产发展迅猛:2008年9月,公募基金产品数仅400余只,到2018年9月达到近5000只,增长12倍;2008年至今,IPO家数达到2071家,募集资金总额近2万亿元...反倒是A股,不仅反弹从未超过2007年的峰值水平,而且近10年的行情可谓震荡不断,熊市不休。而股市是资金流向实体经济最直接的渠道,楼市、债市的泡沫不仅要控,还要消灭,否则将是我们实现复兴的绊脚石。

说了这么多,好像我们现在回头复盘08年危机似乎显得有些杞人忧天,人们也越来越相信政府的力量。但是你们却忘记了一点:敬畏市场。有时候,对于市场,政府也无能为力。对于我们来说,危机前,危机中减少投资,现金为王。等到那些优质资产被危机错杀时,就大胆的买吧!事实证明,在雷曼兄弟倒闭后的10年间,标普500指数上涨了130%,而巴菲特在08年危机期间也进行了大量投资。希望大家在危机中,做一个睿智的投资者。