海外疫情持续升级,全球股市大跌

2020-03-17 11:07 | 来源:未知

海外疫情持续升级,全球股市大跌

  平安证券认为,本轮海外疫情的持续升级是远超出预期的,可谓之2020年第一只黑天鹅;疫情影响之下的OPEC+会议的不欢而散带来的油价大幅下挫可以认为是第二只黑天鹅;全球资金在此影响下的大幅波动带来的尾部债务风险也让市场担忧。近期美国股票市场在1997年后两次触发熔断,道琼斯指数步入技术性熊市,多国市场触发熔断,黄金价格也同样大跌,海外资本市场可谓是回到了2008年金融危机的时期表现,从“避险模式”进入“危机模式”。“避险模式”下市场是追逐避险资产,同时回避风险资产;而“危机模式”下市场将更加偏好流动性好的资产,而回避流动性差、高杠杆的资产。
 
  海外疫情超预期的演变对于我国资本市场的负面影响是客观存在的。具体来看,最直接的是资金波动和情绪影响。短期来看企业经营以及盈利均会受到冲击,工业生产修复可能较快而消费行业的修复可能需要更多的时间,全球定价/进口依赖度较高/出口产业链将有所受损,部分新兴国产替代行业可能迎来机遇。中长期来看全球政局和产业链格局也带来不确定性,市场整体风险偏好不高,需密切跟踪全球疫情及应对政策。
 
  从风险的视角来看,我国资本市场的风险敞口较海外资本市场相对要小。一方面,我国政策工具较为充足,在海外宽松力度加大的背景下,我国货币政策的宽松空间也相应加大,近期国常会也在释放降准信号,十年期国债收益率近期也降至最低;另一方面,A股市场在短期受冲击,但整体幅度小于海外资本市场。从2008年金融危机的全球资本市场表现来看,A股市场的相对韧性在当时已有显现,并且在政策应对下率先反弹。