看168家银行资管机构咋说

2019-07-27 10:41 | 来源:未知

看168家银行资管机构咋说

资本市场的一举一动都牵动着投资人的心,下半年资本市场风向如何?生财君带您看看专业机构都咋看的。

近日,普益标准发布《银行资管机构投资信心指数简报》,对下半年银行机构的资产配置倾向进行调查,168家商业银行参与了调查,其中全国性银行14家,城商行90家,农村金融机构64家。报告指出,各类银行资管机构对债券市场、股票市场2019年下半年投资收益表现均持乐观态度。不过由于A股市场上半年剧烈的震荡,使得银行资管机构看好后续债市收益表现,对股票市场后续表现持谨慎乐观态度。

之所以要调查分析银行资管机构,普益标准研究员魏骥遥表示,“银行理财规模大,且其它资管机构管理规模有部分来自银行理财,银行资管机构对资本市场的看法将在很大程度上影响市场走势。”他同时指出,随着理财产品由预期收益型向净值化转型,投资策略亦有调整,由配置型为主逐渐向配置型+交易型双驱动演进,投资策略的调整将直接影响市场整体变化。

具体来看,基于抽样调查结果,银行资管机构对2019年下半年市场走势信心较为乐观,债券和股票投资信心指数均在50点以上;其中债券投资信心指数达68.18点,银行资管机构普遍认为下半年债市投资机会显现。

其中,有25.32%的机构认为债券市场2019年下半年收益表现能够超过上半年;34.81%的机构认为债券市场下半年表现与上半年持平;仅有0.63%的机构认为债券市场下半年的收益表现或远低于上半年。

值得注意的是,与1季度调查结果比较,银行资管机构对债券市场和股票市场的看法出现较大幅度变化。2019年1季度抽样调查结果显示,银行资管机构对2019年债券市场收益表现信心明显不足,其信心指数仅为18.25点;对比2季度,银行资管机构对2019年债券市场收益表现信心明显增强,大幅提升近50点,对债市的看法由弱转强。与此同时,随着2019年上半年股票市场的大幅波动,银行资管机构对下半年股票市场收益表现信心趋于弱化,由一致看好转为谨慎偏乐观,总体信心趋于下滑。

另外,基于2季度抽样调查观察,对于不同的债券种类,银行资管机构对于各类型债券下半年的收益表现同样信心充足,其中,中长久期利率债、AAA信用债、AAA城投债的信心指数均突破70点。此外,银行资管机构对中长久期利率债的信心指数优于短久期利率债的信心指数,对AAA信用债和城投债的信心指数优于AAA以下信用债和城投债的信心指数。

“考虑到年内各种不确定性事件冲击以及信用违约爆发,银行资管机构总体更看好下半年高等级债券的投资机会。”魏骥遥说。

对于股票市场,银行资管机构投资信心指数不及债券市场,但仍对2019年下半年收益表现较为乐观,信心指数总体突破50点。其中,有36.91%的机构认为股票市场下半年的收益表现将优于上半年;但也有32.21%的机构认为股票市场下半年的收益表现将不及上半年;此外,还有19家机构的投资经理对于下半年股票市场给出“不确定”判断。考虑到上半年股票市场总体收益表现不俗、当前国内经济的下行压力以及外部环境的不确定性,不同类型资管机构对于下半年股票市场的收益表现呈现一定差异。

进一步对股票市场出具“不确定”判断的19家银行机构分析,仅有1家来自全国性银行,其余18家均来自区域性银行。普益标准研究员于康表示,“这反映出全国性银行机构对于股票市场的投资有更为明确的倾向性判断,有利于后期投资策略的选择。而相比全国性银行,区域性银行机构对于股票市场关注相对更低,进而限制此类银行机构的投资选择。在银行资管业务全品类资产配置的趋势环境下,后续区域性银行应注重投研能力的提升,以拓宽资产配置边界。”

不同类型的银行看法:

全国性银行——更看好债券市场投资表现

全国性银行资管机构对2019年下半年债券市场的投资信心指数略高于各类机构的总体预期,其债券市场投资信心指数高达71.43点。

从各类细分债券种类来看,全国性银行资管机构的投资信心指数均高于各类机构的总体预期,且各类债券投资信心指数均在60点以上;其中,中长久期利率债和AAA信用债投资信心指数均超过85点。

股票市场方面,相较于各类机构的总体预期,全国性银行资管机构股票市场投资信心指数相对较低,投资信心总体偏弱。

全国性银行资管机构股票市场投资信心指数为53.85点,低于各类机构的总体预期。仅有23.08%的全国性银行资管机构认为股票市场下半年收益将超过上半年,且没有机构认为会“远超上半年”;有46.15%的机构认为股票市场下半年收益不及上半年,并有1家机构作出“不确定”判断。虽然全国性银行资管机构认为下半年股票市场仍具有可投资空间,但整体预期更偏中性,预计投资力度不会太大。

城商行——各类资产投资信心差异不大

城市商业银行资管机构对2019年下半年各类型资产的投资信心总体差异不大。

区别于全国性银行资管机构,城市商业银行资管机构对股票市场下半年收益表现的信心强于债券市场,且其对股票投资的信心高于全国性银行资管机构。具体看,城市商业银行资管机构对于后续股票市场相对乐观,有35.44%的机构认为下半年收益表现将优于上半年;与此同时,也有39.24%的机构不看好后续股票市场表现,且对下半年股票市场出具“不确定”意见的19家机构中,有11家来自城市商业银行资管机构,可见对下半年股票市场的收益分歧增大。

债券市场方面,城市商业银行资管机构对于下半年不同种类债券的投资信心差异不大,均在55点左右。但区别于全国性银行资管机构,城市商业银行资管机构对AAA以下信用债和城投债的信心强于AAA信用债和城投债。当前,银行资管业务处于转型发展过渡期,各类型机构对于客户资源的竞争日趋激烈,为了增强市场竞争力,部分城市商业银行资管机构加大了对高风险、高收益资产的投资力度,进而提升产品收益表现。