产业规律,做产业分析一定要知道!

2020-03-25 15:00 | 来源:未知

产业规律,做产业分析一定要知道!

天行有常,不为尧存,不为桀亡。凡是都是有规律的,产业的发展也是这样。原来不明白这些,所以总是对产业分析无从下手;现在逐渐明白什么叫以史为镜,可以知兴替,就是说很多规律都是不变的。所以我们可以从美国的产业结构变迁中,找到我国产业变迁的的影子;从历史事件中,找到现阶段产业发展的轨迹。

简言之就是,多读书,并向别人学习。下面这4个产业规律是原来学过的,现在拿出来看,理解又多了点,故跟大家分享。

这4个产业规律,做产业分析一定要知道!

 

一、了解国家产业变迁的一般规律

我们学过三次工业革命,都知道一个国家的产业变迁会经历从农业化到工业化再到信息化的过程。2017年,我国三大产业的GDP构成大约是这样的:

第一产业GDP总值为6.55亿元;第二产业为33.46亿元;第三产业为42.70亿元。2017年我国GDP总值超过了80万亿,第三产业占了半壁江山。

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看了这些你就会理解,为什么股市上的农林牧渔企业数量,仅占A股上市企业总数2.6%,也就是说每100家上市企业中,农林牧渔企业还不到3家;你也会理解,为什么近年来新上市的股票,多属于生物医药、物流以及电子设备等行业,钢铁、煤炭、房地产等企业,近年来几乎没有上市的了。

这就是在产业变迁的背景下,我们的股市与之对应所做出的选择。原来跟大家分享过未来的三大支柱产业,这些产业代表着未来,而且产业的发展需要资本市场给它输血,相信这也是未来资金的流向。

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二、 了解全球产业重心的变迁趋势

20世纪60年代开始,全球产业经历了三次调整与转移。从最初的转移劳动密集型产业,到后来的重化工部门,再到80年代后的加工工业和服务业,产业在全球范围内进行调整,寻找最佳资源和最低成本。

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下面我们就以按摩器具行业为例,介绍某个产业在全球范围内是如何变迁的

现代按摩器具行业行业起源于上世纪六十年代的日本

在上世纪八十年代开始进入我国以及其它东亚和东南亚地区;

进入九十年代之后,逐步从日本、东亚和东南亚市场走向了北美、欧洲等地区,该时期按摩器具的生产制造以日本、台湾等东亚和东南亚地区为主;

二十一世纪以来,全球按摩器具产业链开始向我国转移。目前,台湾地区的按摩器具生产已基本完成转移,日本厂商也逐步退出了按摩小电器、中低端按摩椅等单价较低产品的生产,专注于高性能全功能按摩椅等按摩产品的研发与生产。

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在这样的产业背景下,我国一共有三家按摩器具上市企业,分别是荣泰健康、奥佳华和乐金健康。奥佳华是目前国内最大的按摩器具生产企业,为多个境外品牌提供代工服务;荣华健康自2002年成立之后便从事按摩椅及按摩小家电的生产和销售,并于2017年上市。

但无一例外的是,这些企业的销售模式兵分两路。在国内市场,企业产品的销售以自营品牌为主;但出口的时候,企业便以ODM代工生产为主,把产品设计生产好了,再让外国企业贴上它们的牌子销售。

也就是说,当前我国按摩器具生产企业的品牌力还不够,知名度最高的是日本的品牌,荣泰健康和奥佳华在第二梯队,其它企业的知名度就更低了。

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三、了解产业演进阶段的规律

市场集中度我们用CRn来表示,也就是前n大厂商的市场占有率是多少,原来的文章有讲过。我们可以根据CR3来判断一个行业的发展阶段,15%,30%,50%以及70%,分别对应着产业的初创阶段、规模化阶段、集聚阶段以及平衡与联盟阶段。

当前我国按摩器具企业的CR3还不到30%,上市企业也屈指可数,正处于规模化阶段。相信随着时间的推进,行业中规模较小的企业也将会消亡,行业集中度也将进一步提升。

另外,当前按摩椅的毛利率在30%—50%之间,算是比较高的。但随着企业间竞争日趋激烈,那些生产小按摩器具的企业毛利率将会下滑,反倒是那些有研发和设计能力、生产按摩椅的企业,毛利还有提升空间。

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四、 了解企业内部价值链的规律

我们前天介绍过微笑曲线。产业链的不同环节,决定了企业产品的盈利能力。就像荣泰健康一样,企业的出口主要采取ODM方式,相比于奥佳华、稻田、傲胜、松下等品牌,公司自有品牌在市场的知名度比较低,在生产同样产品的情况下,企业的盈利能力就要低于别的企业。

比如说:为什么外销毛利率要低于内销毛利率。

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五、 总结

产业变迁、产业重心的转移,是一个很宏观的背景,就像我们在看《平凡的世界》的时候,路遥先给我们介绍了黄土高原雨雪交加、寒冷漫长的冬天。在这样的环境之下,人物开始上场,如同我们要分析的企业在登场:

行业集中度如何?哪些企业的市场占有率最高?哪些企业的毛利率最高?

这些看似是在分析财务指标,其实它们是在产业分析、产业链视角下的必然会得出的结论。

我承认,凡有所学,皆成性格,文化与财务分析也是相通的。