美联储加息态度影响金融市场

2018-12-17 15:18| 来源:未知

美联储加息态度影响金融市场


美联储可能在12月20日的利率决议上进行加息,但美联储官员已开始发出信号,暗示美联储2019年将略微放缓加息步伐。

市场普遍预期美联储12月加息,明年或放缓加息步伐

美国经济增长放缓、贸易争端,温和的通胀以及日益可怕的地缘政治形势,意味着美联储可能会明确表示,计划放缓甚至暂停当前的紧缩周期,而是采取观望态度,直到经济形势变得更加明朗。

自去年10月以来,美联储主席鲍威尔(JeromePowell)等官员进行公开讲话,暗示在继续或暂停逐步加息之间摇摆不定,金融市场随之也上下震荡。

最近几天,经济学家开始将美联储2019年加息预期次数从4次下调至1-2次。美联储官员在9月份曾预测明年加息3次,但在12月19日的新预测中可能进行修正。

在上月的会议上,美联储负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)成员辩称,他们应该从会后声明中删除“进一步渐进加息”等词,以此表明他们已接近周期结束。这将标志着,美联储过去3年传递的信息发生了重大转变。过去3年,美联储传递的信息一直很稳定,告诉市场预期将逐步调整利率。

但经济学家表示,美联储敏锐地意识到欧洲等地经济增长放缓、英国混乱的脱欧进程、法国政治动荡以及意大利的预算困境。

在美国,就业增长今年依然强劲,但通胀已稳定在美联储2%的目标水平,尽管人们担心强劲的经济可能会推高物价。再加上近期减税和政府支出带来的提振力度减弱,以及美国经济增长将放缓的预期,美联储未来的加息政策可能会显得非常不确定。

实际上,不少美联储官员最近也就加息预期给出最新表态。美联储前副主席费希尔预计,美联储仍将在12月加息,无需过度担忧美国衰退。他还相信,美联储会倾向于对当前美国经济增速展现信心,并对近期下降的通胀率表示关注,仍会选择在12月加息。

美联储前副主席里夫林(AliceRivlin)在接受采访时表示:“美国经济并不像几个月前看上去那么强劲,但我们并不十分确定。我认为美联储想说的是,他们行动会非常小心,会按照自己的想法行事。”

不断变化的加息预期使美联储能够暂停加息行动,而不必突然采取行动扰乱金融市场。

截至12月14日,期货市场认为,美联储本周加息的可能性依然高达81.8%,但远低于今年其它会议之前给出的预测概率。

明尼阿波利斯联储主席斯特恩(GaryStern)表示:“我认为美联储并没有试图控制加息概率。美联储的使命不是保护股市投资者,而是实现可持续性的就业最大化,同时抑制通胀。

然而,美股的惊人波动可能令美联储官员感到担忧,因为股市的彻底崩盘可能削弱消费者和企业信心,导致家庭和企业削减支出,而这对GDP增长从来就没有好处。”

美联储加息态度影响金融市场,放鸽信号或推升金价

10月初,在美联储主席鲍威尔表示,基准利率“远低于”中性利率后,美国股市从创纪录高位大幅下挫,表明美联储将继续稳步加息。但就在几天后,鲍威尔就改变了论调,表示关键政策利率实际上“略低于”中性水平,暗示利率不必升得太高,这导致美股在11月28日出现反弹。

美联储前副主席科恩(DonaldKohn)表示:“我认为,美联储将密切关注推动市场的因素,不是因为市场本身对他们很重要,而是因为市场是货币政策传达给经济其它领域的方式。”还有其他迹象显示,美联储暂停加息的可能性越来越大。

在股市再次暴跌之际,12月7日报道称,美联储正在考虑是否“发出新的观望信号”,这一消息帮助安抚了紧张不安的投资者。

包括达拉斯联储主席卡普兰(RobertKaplan)在内的其他美联储官员也表达了谨慎态度。卡普兰表示,美联储在加息方面应该“非常有耐心”。

GrantThornton的经济学家斯旺克(DianeSwonk)表示,美联储将呼吁更灵活的加息路径。她在一份分析报告中写道:“我们已将美联储2019年加息次数的预测下调至2次。但与其他经济学家一样,她也注意到,美联储的决定将取决于经济数据。

12月14日,外媒调查显示,分析师将未来两年美国经济衰退的可能性从先前的35%上调至40%。他们现在预计,美联储将把明年预期的3次加息下调至2次甚至更少,美联储需要“进一步渐进加息”,以保持经济正常运行,控制通胀。

耶鲁大学经济学教授、美联储货币事务部门前负责人WilliamEnglish表示,金融市场显然认为,形势看起来不那么强劲了,欧洲看上去疲软了,英国脱欧看起来风险更大,他们正在考虑这个问题

丹斯克银行称,美联储12月料将如期加息,但会移除更多前瞻指引来保持灵活性。

丹斯克分析师表示:“我们预期美联储12月将如期加息25个基点,将帮助美国利率升至2.25-2.50%,这是预期的中性区间底部。”

分析师相信美联储整体基调依然是保持渐进式加息,但未来指引将会被删除的更多,因为只有这样才能保持更大的灵活性。因此,如果美联储在声明中删除“预期将进一步渐进式加息至目标区间”论述,市场也不应该感到意外。

丹斯克分析师补充道,整体而言,预期美联储明年还将加息3次,2020和2021年的加息次数预期可能会在点阵图上得到下调,不过长期利率水平应该维持在3.00%不变。

还有机构就美联储对美元和金价的影响给出预测。

摩根大通资产管理公司预计,美元下跌的一个主要推动因素可能是美国经济下滑,尤其是在下半年,其他人预计美联储将放缓加息步伐,这对美元不利。

此外,市场波动加剧和海外的资本需求也将刺激美国资金外流。摩根大通表示,不管是什么原因,时下热门的观点是认为美元前景趋于暗淡。

RJOFutures大宗商品资深策略师PhilStreible称,市场现在将注意力转向12月召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议,聚焦2019年加息的未来路径。

Streible称,如果美联储采取更温和的立场,应该看到美元迅速回落,这应该会给黄金一个反弹的机会。

大宗商品经纪公司SPAngel在报告中表示,预计2019年对黄金来说是个好年头。分析师称,美联储可能会在明年加息1到2次。

与此同时,减税和工资增长可能会引发美国通胀以及关税问题。SPAngel表示,金价可以轻松上涨100美元/盎司,最高价为1375美元/盎司,投资者可以逢低吸纳,预期底部约为1208美元/盎司。