募资低潮下母基金该如何寻找机遇?

2019-12-12 11:00 | 来源:未知

募资低潮下母基金该如何寻找机遇?

2019年,股权投资市场延续低潮。数据显示,前11月股权投资市场募资总额约1.08万亿,同比下降10%;投资总额7300亿元,同比下降29.5%;退出案例约2789笔,同比上升21.5%。
 
在此背景下,母基金行业面临哪些问题?未来该如何寻找机遇?在“2019中国母基金50人论坛”上,多位业内人士进行了深入探讨。
 
募资低潮下母基金的投资之道
 
目前,募资难仍然是业内共同面临的问题。中金资本肖枫表示,包括母基金在内的整个私募股权基金行业,面临着持续的融资压力,银行、上市公司、高净值客户等等多个融资渠道目前都受到很大的阻力,另一方面又面临长线资本的缺失。
 
那么,在募资低潮下,母基金的投资节奏是否改变?元禾辰坤主管合伙人徐清表示,从母基金管理的角度来看,我不会因为“募资难”改变投资节奏,母基金比较重要的是要穿越经济周期,应该按照自己的原则去做配置。
 
“不要因为今天是寒冬就慢一点,明天市场起来了就赶紧配,这肯定是不对的,因为整个经济周期不会根据你的预估而快速体现,母基金是长周期的产品,穿越经济周期最好的办法就是保持稳定、持续的输出。”徐清说。
 
HarbourVest投资董事龚舒敏也表示,公司的投资理念是不管在什么时候,投资都一定要匀速、稳健,因为没有人知道什么时候是市场最差的年份,在中国投资我们一直都很稳健,并且逐步增加。
 
硅谷银行金融集团董事总经理陈青说道,美元基金还会加大对中国的投资,有很多外资LP对中国市场很感兴趣。
 
关注前沿科技母基金更青睐“小而精”
 
对于投资的原则和关注领域,多位业内人士表达了自己的看法。肖枫表示,技术对传统经济的改造在走向纵深,前沿科技的基础科研和成果转化仍然值得关注。“国内企业发展更多依赖于模式创新,在底层原理、原始技术、关键设备、核心部件等方面,仍然存在着薄弱环节。”
 
全国社保基金理事会股权资产部(实业投资部)副主任鲍绛在谈到社保基金的投资策略时表示最重要的是底层资产价值的提升。他表示,首先要选好行业,第二是选择成长性投资,最后是团队。
 
“团队能力和策略的合适性值得关注。”鲍绛说,团队的能力一定要超过管理规模。“我们也在关注一些相对小而美、小而精的‘斑马团队’,单一行业的‘斑马团队’以后也会尝试投资。”
 
北京科创母基金董事长刘克峰也表示,会选择一些垂直领域小而精、小而专的基金,这些投资人在新一代信息技术、生物医药、新能源、新材料等领域,确实扎根很深。
 
“规模也不大,人也不多,甚至不超过10个人,但是这一类基金有非常强的核心竞争力。”刘克峰说。
 
刘克峰表示,北京科创基金特别关注三种能力,一是发现前沿技术的能力,二是创新成果转化能力,三是规模化创新成果的能力。
 
加大母基金支持力度发挥国家级基金示范作用
 
在行业政策环境层面,针对母基金在发展中遇到的问题,国家发改委、央行等六部门出台《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》,进一步加大包括母基金在内的创投基金和政府出资产业投资基金的支持力度。
 
国家发展改革委财政金融和信用建设司副司长张春认为,当前要抓好政府出资产业投资基金,特别是国家母基金在科研攻关上的独特优势,吸引和撬动社会资本的参与。
 
目前,国家已经成立了国家集成电路产业投资基金、国家新兴产业创业投资引导基金、国家制造业转型升级基金等百亿级、千亿级大型母基金。
 
“下一步要充分发挥好这些国家级基金的带头示范作用,鼓励基金聚焦重点行业和关键核心技术进行攻关。另一方面,要进一步加强对政府引导基金的产业指导,提高投资效率,防范潜在的金融风险。”
 
张春坦言,目前我国政府引导基金发展总体平稳,但是也存在一些亟待解决的问题。比如说资金沉睡现象,基金转化为定期理财、存款,有的基金投资和项目脱节,有的基金股权投资演变成明股实债,潜在的金融风险不容忽视。
 
张春表示,下一步还将继续深入了解和倾听行业声音,回应行业的发展诉求,更好地推动中国母基金行业服务实体经济的高质量发展。