揭秘产业大基金选股思路

2019-09-10 10:54 | 来源:未知

揭秘产业大基金选股思路

由多个“国家队”公司发起的国家集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“大基金”)的二期基金规模约为2000亿元左右。如果按照1:5的撬动比,大基金二期的资金总额将超过万亿元。
 
近日,大基金频频增持A股集成电路企业。集成电路业内人士向记者表示,“大基金投资的企业是精挑细选的个股。”
 
千亿大基金撬动万亿,其背后的选股有着怎样的逻辑呢?
 
大基金频增持
 
2014年,《国家集成电路产业发展推进纲要》发布。大基金于同年9月正式成立,是国家第一支规模超过1387亿元的国有投资基金,坚持国家战略发展和市场机制有机结合的方针指导基金投资。
 
该基金重点投资集成电路芯片制造业,覆盖集成电路设计、制造、封装测试等全产业链,并实施市场化运作、专业化管理。
 
天眼查显示,这家“国字号”基金的发起人包括了赫赫有名的中国烟草、中国移动、中国电科、国开金融、上海国盛、紫光通信等企业。
 
公开信息显示,从已投企业来看,大基金一期已投资企业带动新增社会融资约5000亿元,按照基金实际出资额计算放大比例为1:5。大基金二期的资金总额将超过万亿元。
 
据中证报报道,大基金二期的募资工作已经完成,规模超一期,约为2000亿元左右。部分公司正在跟国家大基金接洽,商讨二期投资方式。
 
第一财经记者梳理统计,大基金自设立以来,已直接或间接投资(涉及)半导体领域22家A股公司、3家港股公司,包括汇顶科技(603160.SH)、士兰微(600460.SH)、安集科技(688019.SH)、三安光电(600703.SH)等。
 
近日,多家A股集成电路领域企业频获大基金增持、新进投资。
 
9月5日,精测电子(300567.SZ)发布公告称,子公司上海精测半导体技术有限公司(下称“上海精测”)将获多名股东增资入股,注册资本将由1亿元增至6.5亿元。其中,大基金出资1亿元。
 
数据显示,大基金二季度增持国科微股份1047.8万股,为公司第二大股东。长川科技方面,大基金于二季度增持公司股份至2063.2万股,持股比例7.28%,位列第三大股东。此外,今年二季度,大基金新进为北斗星通(002151.SZ)第一大流通股股东,持股11.97%。
 
精挑细选地投资
 
9月3日,大基金在集成电路零部件峰会上表示,二期基金已到位。一期基金主要为完成产业布局,二期基金的投资的布局重点在集成电路装备材料领域。
 
士兰微董事会秘书陈越向第一财经表示,“大基金是为促进国家集成电路产业发展而设立的国家级战略性产业投资基金。芯片制造的最大特点是资本密集,需要长时间且大量的资金投入。由于整个集成电路产业链中,芯片制造是耗资最大的,大基金一期的投资也主要投资于该领域。”
 
“大基金的设立首先就为企业解决了资金需求的问题,也是最根本的问题。同时,大基金也有助于形成设立地方性集成电路产业投资基金,并鼓励各类风险投资、股权投资进入集成电路领域。”
 
以士兰微为例,彼时公司获得大基金一期6亿元的投资,今年公司又获得了大基金5亿元的投资。8月28日公司公告称,将正式启动子公司杭州士兰集昕微电子有限公司(下称“士兰集昕”)二期项目。此外,士兰集昕拟增资7.03亿元,公司出资3亿元,大基金出资5亿元。
 
那么对于规模达2000亿元的大基金二期,是否集成电路的企业均能收到大基金的投资呢?
 
在陈越看来,大基金的投资意图是扶持半导体产业的龙头公司,有着引导作用,并非只要是该领域的企业均会得到投资。
 
他说道,大基金投资的半导体企业是“精挑细选”的,对于那些想把主营业务做好、做强的龙头企业才会得到大基金的青睐。
 
此外,“从大基金二期的规模来看,可能不仅仅只是投向芯片制造的企业。涉及装备、材料等产业多个环节的企业也可能会得到投资,资金会流向整个产业链较为薄弱的环节。”