供应链金融发展过程中的“毒瘤”

2019-02-24 10:52| 来源:未知

供应链金融发展过程中的“毒瘤”

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2019年2月,国务院办公厅公布了“关于有效发挥政府性融资担保基金作用,切实支持小微企业和“三农”发展的指导意见”,从而预示着支持中小微企业,降低综合融资成本已经得到了全社会的高度关注,同时也是政府有效推动中小微企业发展,振兴经济的重要手段。

与该政策相伴随的是这几年供应链金融的发展,它也已经成为众多金融机构和产业企业关注的领域。供应链金融是通过产业供应链,特别是在把握商流、物流和信息流的前提下,产业企业与金融机构充分合作,在有效管控风险的基础上,以合理的利率向中小微企业提供运营资金,实现通过供应链带动资金流,同时又借助于资金流进一步优化供应链的目标。

从这些年的实际运行状况看,供应链金融的确成为了解决中小微企业资金的重要途径,这是因为中小微企业固有的风险(即由于经营历史短,经营不稳定、投资回报不清晰等等造成的潜在违约风险)能够通过供应链的组织和管理得以控制。

其原因在于,金融中的风险主要来自信息不对称,通常状况下金融机构并不知晓中小微企业的实际状况、经营能力,乃至真实信用,这时如果盲目借贷,只会带来较高的违约率,从而产生了经济学中所说的“信贷配给”问题,也就是即便中小企业承诺高利率,金融机构出于风险的考虑,也会惜贷怕贷。

而供应链金融由于评价中小微企业的信用不是基于财务报表以及历史记录,而是现实、真实的供应链运营和供应链能力,也就是关注的是债项结构,因此,它更能反映中小微的状态,从而使得金融资源能够在产业供应链中顺畅流动。

需要看到的是,尽管供应链金融的确成为了有效解决中小微企业融资难的重要手段之一,但对供应链金融持续发展最终起决定作用的是制度性因素而非技术性因素,即供应链金融虽然通过有效的手段和方式,用商业性的行为有效克服了因为信息不对称而产生信贷配给问题,解决了产业供应链中的中小企业运营资金短缺的挑战。

但是,商业性的供应链金融终究会有发展瓶颈,这是因为没有良好的社会规则和制度建设,即便是再卓越的供应链金融运营和管理体系,也会因为运营环境的恶劣以及不成熟的规则体系而产生巨大的社会性交易成本。这不仅会增加供应链金融执行的风险和代价,甚至会因为不良的商业惯例和文化,阻碍供应链金融的良性发展,甚至异化供应链金融(制度体系的混乱造成对合法性理解的扭曲)。

诸如,供应链金融的本意在于通过供应链管理和运营,有效解决借贷双方的信息不对称,依赖商流、物流、信息流的有效结合来推动资金流在组织间的顺畅流动,最终实现协同现金流量周期的缩短,产生共赢局面。