财政赤字货币化呼声遭央行派反对

2020-05-20 20:06 | 来源:未知

财政赤字货币化呼声遭央行派反对


贸然操作赤字货币化这种非常规政策,与前期还在纠结要不要突破政府赤字率和债务率相比,前后反差过大,可能会引起市场无端的猜测。

 

随着因疫情被推迟的全国“两会”召开在即,围绕抗疫特别国债发行的公共讨论也愈发激烈。以中国财政科学研究院院长刘尚希为代表的声音呼吁,财政赤字货币化、降低财政发债成本,以应对当前局势;而以清华大学国家金融研究院研究员、央行货币政策委员会委员马骏为代表的央行派观点,则坚决反对财政赤字货币化。那么这两派之外的第三方人士,如何看待这个问题呢?

本期“原子智库”分享中银证券全球首席经济学家管涛对该议题的观点:尚无必要财政赤字货币化。

在管涛看来:一方面市场对政府债券均有较强吸收能力,如果财政赤字融资规模不大,发行国债的挤出效应有限;另一方面,如果财政赤字货币化、以零成本融资,势必对国内金融市场定价体系造成巨大冲击——一旦中国国债收益率过低,对持有到期为主的中长期境外投资者来讲,若不足以弥补持有风险,有可能影响境外机构持有的兴趣,影响政府债务的可持续性。