美联储次贷后再次施行零利率且全面启动QE

2020-03-21 18:40 | 来源:未知

美联储次贷后再次施行零利率且全面启动QE

美联储次贷后再次施行零利率且全面启动QE

 

近两周以来我曾多次撰文指出,美联储将会快速施行零利率,同时将正式转入QE模式。而美东时间3月15日周末,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至0~0.25%的超低水平,并推出7000亿美元资产购买计划,其中美国国债5000亿美元,住房抵押贷款证券2000亿美元。

同时,美联储将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天。美联储还将数千家银行的存款准备金率降至零。

之前我曾谈过,美联储的降息基本上不会产生有效的货币功能。首先,此轮金融危机中美国的金融泡沫问题过于严重,处于历史性高点,因此一旦触发金融危机,其爆发规模将远大于次贷危机;其次,美联储的常规货币手段太狭窄,在应对本轮金融危机之前,仅差150个基点利率就会降至零区间,这样的降息空间对于金融危机而言,无异于杯水车薪;另外,在金融泡沫破灭之后还有卫安问题这道催命符,因此美联储的降息效应很快就会被市场的恐慌踩踏,完全发挥不出应有的功能。

而美联储将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天,还将数千家银行的存款准备金率降至零。其目的无非是防止美国市场的信用违约,防止债务链条崩塌,但是当前的危机脚步是难以阻挡的,这些手段在金融危机中仅是一些最基本的手段,对信用违约能起到的作用有限,更何况美国的中小银行的准备金率极低,甚至为零,所以美国的一大批中小银行实际上非常脆弱,一旦出现少数倒闭现象就会引发银行储蓄的全面挤兑,就容易形成银行业倒闭潮,这对美国中期应对金融危机将是一个非常严峻的考验。

更何况美国的金融市场盘根错节,从债券市场、证券市场、货币市场、期货市场、抵押贷款市场、汇率市场以及各种衍生品市场等,都紧紧捆绑在流动性的链条上,只要有一个环节出现资金链条断裂,美国金融市场都将面临致命性的打击,而目前美国的企债市场中的垃圾债及其衍生品、股票市场、货币市场,乃至抵押贷款市场等随时都可能面临资金链断裂问题,美联储要想短期内全面补上这样金融黑洞,可以说比登天还难。

在施行零利率之后,美联储接下来就将是大规模QE,周日美联储宣布了7000亿规模的纾困计划,再加上去年救市计划的叠加与上周的紧急回购操作,美联储的救市规模实际上已经超过3万亿美元的规模,而次贷危机中美联储的三次QE计划也不过才4万亿美元,可见美国当前的危机有多么严重。

日前我撰文估算分析,美联储至少要向市场提供6.5万亿美元的救市计划,对于此轮金融危机才会形成一定程度的稳定作用,而保险一些要达到8万亿美元的规模。现在来看,本周美联储的救市计划就会累积至4万亿美元以上。

如此庞大纾困计划而且没有与全球各国央行紧密沟通,这无疑就是美国大规模的债务危机转嫁过程,而且是疯狂的转嫁过程,这会令美元汇率剧烈波动,黄金等贵金属也会产生剧烈波动,同时从中长期来看很容易引发国际大宗商品的先通缩再通胀过程,对全球实体经济发展将形成严重干扰,所以国内的企业应该提早做一些准备,在大宗商品上要逐渐吸纳,为中长期市场的价格巨变做足功课。

新金融危机的爆发是对美欧次贷危机后全面金融化的否定,这个否定式是注定要来的,这是因为次贷危机之后美欧不仅没有深刻反省危机中的金融化问题,反而用货币超发再次将虚拟经济这个怪婴养大,令当前的全球经济成为了高度金融化的再牺牲品。

西方的高度金融化也同时反映出西方自由主义经济的伪面孔,说明新自由主义经济存在严重的缺陷,令西方全面走上了向全球转嫁债务危机的危险路线,试图躺在发展经济体的身上过永久舒服的日子,但是这条路线必然害人害己,这不仅令全球发展中经济体长期受损,同时由于发达经济体的自身债务高速扩张且发展中经济体的体量有限,美欧债务问题无法全盘转嫁,于是西方发达经济体又回过头来自我摧残。

鉴于华尔街在国际金融上的主导地位,所以欧日等也被摆到了华尔街的砧板上,这令西方各国之间也是矛盾重重,从而迫使欧盟脱美,这样全球金融体系就必然发生紊乱,也必然走向崩塌。

美联储施行零利率+QE,这意味着美国量化宽松货币政策的全面归来,而日前我也撰文重点说明当前的QE为美国的QE5,这意味着美国的金融危机已经全面爆发,投资者对此要保持中长期的高度警觉。

未来,美联储不排除实行负利率政策并持续加大QE规模,这对中国等的美元储备安全会形成严重威胁。同时美联储的大规模纾困计划将对国际货币体系的安全形成强烈冲击,这将令本轮的新金融危机变得更加复杂多变。