机构建议超配A股 关注消费和医药板块

2019-11-08 16:15 | 来源:未知

机构建议超配A股 关注消费和医药板块

11月8日,A股迎来MSCI最大单次扩容,业内预计将带来约2800亿人民币的增量资金。同时,北向资金强劲流入,近一周(11月1日至7日)净流入196.35亿元。这些资金都流向哪些方向?机构人士认为,外资倾向购买海外市场无法配置的板块,增量资金成为投资者超配A股的基础,建议重点关注消费和医药板块。

中金公司分析,本次MSCI扩容的资金流入将明显高于此前几次纳入,根据追踪MSCI指数的资金规模,静态估算本次指数调整对A股的增量资金(主动+被动)规模约为350亿美元至400亿美元(约2500亿元至2800亿元人民币)。

高盛亚洲中国首席股票策略师刘劲津表示,MSCI年内最后一次纳入中国股票将带来两个方面的改变,一是现有的MSCI的200多只A股纳入因子从15%提高到20%;另一方面,将有170只中盘股第一次纳入MSCI指数,纳入因子从0提高到20%。两方面给A股带来的流动资金将达到400亿美元(约2800亿人民币),建议维持对A股的超配。

刘劲津指出,需要注意的是,外资投资A股不是雨露均沾,而是集中偏好。通过其与海外投资者交流发现,包括沪港通在内的外资持股中,40%集中于消费和医药,而对A股银行和周期性板块兴趣不大。

刘劲津进一步分析,海外投资者做中国股票组合有3个途径:A股、港股和ADR(美国存托凭证),大部分海外投资者投资银行和周期板块首选估值便宜和政策熟悉的港股,而投资科技和新科技概念股票方面,海外投资者倾向选择美股的阿里巴巴、京东和百度等,只有投资消费和医药板块,A股才成为诸多海外投资者的首选,尤其是MSCI纳入中国股票后,医药和消费等股票更受外资青睐。

刘劲津还总结,海外投资者选择A股票的时候,一般选择买海外市场无法配置的板块,这也导致海外投资者在某些板块和标的的仓位非常高,这种趋势未来几年可能都不会改变。

另一方面,北向资金今年以来也大幅流入A股。截至11月7日,北向资金净流入A股数额达2379.46亿元。外资在A股的动态正成为A股投资者不可不关心的课题。

从北向资金的流入方向也可以看出外资对A股的行业配置特点。安信证券研报指出,今年以来医药板块资金流入381亿元,显示出外资对医药行业的长期看好,并且今年以来医药行业表现不俗,指数上涨近36%。银行今年以来获得的北向资金流入仅次于医药,近335亿元。与医药略有不同的是,银行作为指数配置的第一大权重行业,被动资金配置比例较高。

安信证券进一步指出,从北向资金配置存量来看,食品饮料仍然占据最高权重,年初至今占北向资金持股市值比重保持在19.7%左右,一直是外资最青睐的行业。

但安信证券同时提出,外资对食品饮料行业的投资已经进入收获期,单一行业市值占比接近20%后增配空间有限,只需要长期持有即可获得较高收益。因此预计今后外资对食品饮料行业将继续以持有和兑现为主,增量资金有限。