金银比处于历史性高位,白银可有投资价值?

2020-04-17 14:04 | 来源:未知

金银比处于历史性高位,白银可有投资价值?

金银比处于历史性高位,白银可有投资价值?

 

在本轮白银价格下跌之前,我曾谈到过一个比较重要的问题,就是华尔街对国际白银定价的问题。华尔街为了避免美元流动性向黄金与白银等贵金属过度流动,以保障美元体系的安全性,所以长期以来一直在控制白银定价。

在2008年次贷危机时期,为了纾困,美联储、欧央行、日央行以及全球各经济体的货币严重超发,导致国际货币烂溢,一度造成国际大宗商品出现恶性通胀的情况,同时也推动了黄金与白银等贵金属走出超级牛市,白银的具体走势如下图所示:

金银比处于历史性高位,白银可有投资价值?

纽约期银指数图

在国际货币超发与发达经济体执行超低利率的作用下,银价自2008年11月开始一路上涨,至2011年4月创出历史新高,涨幅高达482%,之后银价一路下滑,大幅下挫。而近七年来,国际白银总体上维持了低位横盘震荡的格局,总体上维持在14~19美元之间震荡,而今年银价一度下破12美元,目前恢复到不足16美元,银价明显偏低。

原本在黄金价格不断走牛的前提下,白银价格不应该长期偏低,但事实上是金银比被不断拉大,乃至于金银比今年一度扩大达到了人类历史5000年以来的最大幅度,主要原因就是华尔街长期的恶意定价所导致的。目前金银比在109左右,依然处于历史最大比例区间,因此白银是存在潜在的投资价值的。

由于美国的白银产量相对偏低,且全球白银的产量与存量比较大,因此华尔街在不断强调白银的工业属性,而长期刻意削弱白银的货币价值与风险对冲价值,以防止在特殊经济时期美元向白银高速流动,从而打穿美元的货币体系。

譬如当前,受卫安危机冲击,国际金融市场动荡不安,全球经济发展低迷,并有全面衰退的可能,IMF预计今年全球GDP增速将萎缩3%,这种情况下,黄金白银等贵金属本应体现出充分的避险资产作用而走高。但是白银的大幅走高会导致国际间大幅抛售美元而买入白银避险,由于白银存量过大,这就会严重威胁美元的安全,会造成美元严重贬值,美元信用将会明显下滑,美元的国际储备地位就会下降,这样美元的铸币税就会消减,美元的购买力以及美元转嫁美国债务危机的能力都会大幅回落,因此华尔街必然要打击银价以保全美元信用。

由于华尔街对白银进行去风险资产化与去货币化处理,所以白银当前偏重于体现工业价值,当前全球经济不景气,白银工业需求大幅下降,供大于求现象明显,因此白银价格前期出现了暴跌,但近期因黄金强势而有所反弹,但是价格依然处于15年来低位区间震荡。

从价值投资而言,白银的价值明显被低估,当前美欧日等经济体的货币超发规模都是史无前例的,这在后期必然会引发国际货币体系的紊乱与矛盾,同时随着未来卫安局势的好转,白银的工业需求会逐渐恢复正常,而美元因经济好转也会加速流动性,国际大宗商品不排除会出现高通胀现象,因此长期来看白银是有投资价值的。

目前白银还处于15年来低位,金银比又处于历史最大值区间,这样的价值敞口很罕见,所以逐步增持一部分白银做长期投资配置是可行的