“宝宝类”收益跑输CPI,中短债基或成替代品

2019-08-15 09:31 | 来源:未知

“宝宝类”收益跑输CPI,中短债基或成替代品

  近期数据显示,742只货币基金(不同份额分开统计)的7日年化收益率的中位数只有2.43%,其中,只有26只货币基金的7日年化收益率在3%之上。以余额宝为代表,今年以来“宝宝类”货基的收益率水平持续走低,处于历史低位。
 
 
 
  洪泰财富研究部观点
 
  自2013年余额宝诞生,货币基金成为投资者最重要的理财工具之一,曾经“宝宝类”7日年华收益率最高时近8%。然而今年资金面的宽松,使得货币基金产品收益率下行明显,大幅跑输7月份CPI2.8%的水平。进入二季度以后,外围环境多变叠加A股市场下跌,投资者风险偏好降低,低风险投资品种再度成为市场关注的重点,而面对跑输通胀的货币基金,银行理财与中短债基金被认为是最佳替代品。近期公募更是加速布局中短债基金产品。据Wind统计显示,全市场已发行中短债基51只,正在发行的短期纯债型基金的产品多达11只(不同份额合并统计),分别来自新华、鹏扬、海富通、兴银、景顺长城等10家基金公司。
 
  从收益水平来看,截至8月12日,剔除年内成立的基金外,可录得年内收益的短期纯债基金今年以来平均收益率达到2.75%,而同期货币市场基金的平均收益率为1.59%。而其中年内收益率最高的中短债基金收益率高达7.7%,而年内收益率最高的货币基金收益率仅为2.1%。中短债基相比货币基金更高的收益水平来源于投资标的和杠杆。相比于货币基金主要投资3-6个月的债券品种,中短债基可投资1-3年内的债券品种,可获得相对更高的票息或持有期收益。同时,在货币政策相对宽松、债券价格上行趋势确定时,中短债基金还可通过更大的杠杆比例进一步放大收益。
 
  从流动性来看,自去年货币基金“T+0赎回”限额新规实施,“T+0”单日快速赎回的提现额度限制在1万元大大降低了货基的流动性。而公募对中短债基的流动性进行了改善,从过去“T+3”的赎回机制改为“T+1”赎回到账,并逐渐成为新发中短债基金的标配。目前正在发行的部分产品就采用了该到账模式,充分满足了投资者对流动性的需求。从配置资产机会来看,随着美联储降息、中美国债利差走阔,国内利率债存在趋势性下行机会,后期中短期债券到期收益率下行确定性较大,将有利于中短期债券产品的配置。中短债基产品能通过提升债券组合久期、采用更灵活的套息策略,相对货币基金获取更高收益。
 
 
 
 
  ? 美股大幅下跌,道指跌逾800点
 
  美债收益率曲线倒挂引发经济衰退担忧,美股大幅收跌,道指跌逾800点,创年内最大单日跌幅。能源股、金融股、科技股跌幅居前,斯伦贝谢跌逾6%,埃克森美孚、雪佛龙跌近4%;花旗跌逾5%,高盛、摩根大通、美国银行跌逾4%;Facebook、奈飞跌逾4%,亚马逊、微软跌逾3%,苹果公司跌3%。瑞幸咖啡跌16.7%,二季度亏损同比扩大。
 
  摩根士丹利预计,9月、10月美联储将连续降息,到2020年共降息4次,美联储或将重回零利率时代。
 
  ? 美2年期、10年期国债收益率首次倒挂
 
  美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂。美国30年期国债收益率跌至纪录新低,一度跌至2.0738%。美国10年期国债收益利率刷新2016年9月以来新低至1.596。德国10年期国债收益率跌至纪录新低-0.639%。英国债券收益率曲线倒挂,为2008年以来首次。英国20年期国债收益率跌至纪录低位0.907%;英国30年期国债收益率跌至纪录低位1.057%。
 
  2年期与10年期收益率的倒挂预测经济走势准度很高。在战后的9次衰退中,成功预示了7次,准度达到近78%。因此,如果两者开始倒挂,预计经济将在一年内陷入衰退。
 
  ? 美国先锋集团旗下ETF资产规模破万亿美元
 
  资产管理规模达5.4万亿美元的全球最大公募基金公司——Vanguard集团(先锋集团)旗下ETF资产规模突破万亿美元,成为全球第二家管理ETF资产逾万亿美元的公司。
 
 
 
  ? A股受外围市场影响调整下跌,科创板与主板跷跷板效应再现
 
  受贸易谈判及外围市场利好影响,昨日两市高开,但继续上攻动力不足,呈现高位震荡向下走势,收盘三大指数集体收红,上证指数收在2800点之上。行业板块方面,美国推迟对我国出口的手机、电脑等商品征收额外关税至12月15日,华为概念延续前日强势,但午后涨幅缩窄明显;受益关税延后,玩具股等板块亦大涨;三星即将推出配备石墨烯电池手机,概念股闻风而动;午后中船科技拉高收盘涨停,带动南北船重组概念股上涨;白酒股全天强势,贵州茅台(600519)股价触及1051.9元再创历史新高。黄金、稀土、有色金属、机场、氟化工、农业等板块下跌。
 
  两市成交逾4000亿元,较上日略有放量。北向资金净流入近12亿元。
 
  今日要闻速读1
 
  7月经济数据公布,统计局表示:7月份国民经济继续运行在合理区间,延续总体平稳发展态势;但也要看到,当前外部环境严峻复杂,国内经济下行压力加大,经济持续健康发展的基础还需巩固;下阶段,要坚持稳中求进工作总基调,把握长期大势,抓住主要矛盾,善于化危为机,办好自己的事,促进经济持续健康发展。
 
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  统计局回应7月消费增速回落:汽车销售回落导致;6月份受国五国六环保标准转换影响,很多厂商、经销商开展促销,拉动汽车销售大涨17.2%,受透支效应影响,7月份汽车销售下降2.1%;如果扣除汽车因素影响,消费品零售额增长8.8%,与上月基本持平;未来看,消费有保持平稳较快增长的基础和条件。3
 
  住建部:将加快推动住房保障立法,明确国家层面住房保障顶层设计和基本制度框架,夯实各级政府住房保障工作责任,同时为规范保障房准入使用和退出提供法律依据。4
 
  中国债券市场规模已逾90万亿元人民币,规模已超过日本,跃居世界第二位。截至6月末,已有逾1800家境外投资者进入银行间债券市场,持债规模近2万亿元人民币。5
 
  据经参,网贷行业清退步伐加快,上海、四川、深圳等多地相继公布了网贷机构清退名单。业内专家表示,监管引导机构良性退出,有利于化解行业风险,预计未来还会有更多地方发布清退名单,网贷平台大面积退出或在所难免。6
 
  中国结算:7月证券市场新增投资者达108.49万,同比下降1.21%,环比增长2.76%。7
 
  工信部发布《2019年中国互联网企业100强榜单》,阿里、腾讯、百度、京东、蚂蚁金服、网易、美团点评、字节跳动、三六零、新浪位列榜单前十名。