中小银行理财产品困局怎么破?

2019-01-25 10:42| 来源:未知

中小银行理财产品困局怎么破?

  “不能承诺保本金保收益,还要把客户留住,这很不容易。”近日,一位农商行人士对《金融时报》记者坦言,资管新规落地以来,小银行所面临的净值化转型压力相当大。

  2018年,资管新规的出台可谓是银行业的“头等大事”,银行理财如何转型成为业内人士热议的话题。虽然资管业务转型是整个银行业的共同课题,但《金融时报》记者在采访中发现,不同于大型银行具备人才、资金、渠道优势,中小银行转型面临着更多的挑战。

  “对中小银行而言,消化存量业务是关键,首先要保证存量业务不出问题、平稳落地。” 华创证券资产管理总部总经理屈庆表示。多数受访专家认为,中小银行资管转型归根结底是两个问题——存量业务如何化解与增量业务如何开展。

  积极稳妥化解存量

  “我认为对中小银行而言,更重要的是存量业务的化解。”屈庆认为,“过去几年,中小银行理财业务的扩张速度明显快于大型银行,这使得其在2016年低利率环境中的期限错配和高杠杆情况都更为严重,因而在去杠杆的时候,压力就更大。”

  2015年至2016年间,很多中小银行在金融市场业务上采取的是一种“高举高打”的模式:一方面,在负债端,重视同业负债,加大同业拆入或回购,发行同业存单,在避开存款募集地理局限的同时,享受宽松货币带来的低成本同业资金;另一方面,在资产端,配置高收益率的资产,以尽可能地拉开与负债成本的差距,赚取利差。

  据联讯证券首席经济学家李奇霖分析,在资管新规要求理财产品净值化转型之下,这种“高举高打”的获利模式变得难以为继。“以前客户买理财产品,都是看报价,不存在产品净值表现稳定性的问题。而一旦产品变成净值型以后,客户是否会继续购买这些产品,完全取决于这些中小银行主动管理能力是否强于同业了。”李奇霖说。

  然而,投研能力差是中小银行普遍存在的问题。业内人士认为,那些此前没有接触过理财产品净值化的中小银行,无疑需要补非常多的功课。“资管新规及其配套细则中,关于不设置认购门槛、放宽投资非标额度限制和投资资本市场等内容,对银行理财是个利好消息,但相对来看,中小银行与大银行相比,则完全处于劣势。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

  此外,值得注意的是,虽然资管新规给予了较长的过渡期,但很多中小银行理财持有的或者通过委外账户持有的债券期限可能会超过2020年底,并且信用资质较低,这部分债券如何减仓是一个大问题。

  “在过渡期内,即还没有完全实行理财产品净值化之前,对于中小农商行和城商行一个比较重要的问题是,要尽快把债券交易和投资的止盈和止损机制建立起来。” 华创资管债券投资总监王永舰认为,在资管新规背景下,止盈和止损机制的建立是防范产品出现流动性危机或兑付危机的一个重要方面。