银行理财收益季末未回暖

2019-04-22 14:48 | 来源:未知

银行理财收益季末未回暖



今年第一季度A股市场大涨,让股民们度过了欢欣鼓舞的一季。与之形成对比的是,理财市场仍然“跌跌不休”,银行理财产品未在季末出现回暖迹象。

银行理财收益未回暖

刚刚过去的一季度末,银行理财产品收益未能如期迎来反弹。普益标准监测数据显示,一季度424家银行共发行了27358款银行理财产品,发行银行数减少11家,产品发行量增加3016款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.27 %,较上期下降0.14个百分点。银行理财产品收益自2018年2季度以来收益呈单边下滑,从2018年1季度的4.86%后连续下跌至4.27%,虽然3月中下旬以来,货币市场利率明显上升,但是银行理财收益率并没有随之反弹,仍处在下行通道。

普益君认为,收益持续下跌原因主要有两个方面,一是市场资金面总体宽裕,供求关系作用下资金价格下跌,底层资产收益的下滑反映到产品收益层面的下滑。二是新的监管环境对产品刚兑、投资管理方面提出新的要求,过去依靠刚性兑付维持高收益的局面难以为继,而投资管理端的规范化也使得投资收益面临下滑的压力。

理财产品净值化转型提速

收益表现差强人意,但由于当前不少产品将投资门槛下调至1万元,可预见的是,二季度银行理财依然是部分资金有限的稳健投资者的首选。由于理财新规过渡期后,所有银行理财产品都将转型为净值型产品,银行理财产品净值化转型加速。普益标准上周发布的文章

《全国银行理财市场指数报告》

显示,3月,全国银行理财市场净值产品存续量为6209款,环比增加689款。全国净值转型程度指数为4.66点,环比上升0.38点,较去年同期上升3.51点。同时,伴随着银行理财产品净值化转型推进,银行理财产品的呈现形式也悄然变化,其中传统的“预期收益率”正逐步被“业绩比较基准”所替代(详情可参考文章新规下银行理财谋变:业绩比较基准加速取代预期收益率

)。那么,两者的差异何在?普益君整理得出,传统预期收益型理财产品通常在发行时设定一个预期收益,在产品到期清算时绝大多数产品可以达到预期收益率。而业绩比较基准是净值型理财产品未来收益的目标,并非产品收益承诺。从投资者的角度出发,设置业绩比较基准,是为了帮助投资者对净值型理财产品的收益情况形成大致判断,同时打破理财产品刚性兑付的固有印象。

据介绍,当前银行理财产品业绩比较基准设定模式可以归为以下三类:固定值、区间值、基准组合。固定值模式业绩比较基准占比超过60%,但随着产品流动性增强,非定值模式(区间值和基准组合)的业绩比较基准占比逐步上升。

投资者要如何理性看待业绩比较基准?普益君认为,业绩比较基准并不等于实际收益率,投资者可关注产品净值表现及产品投资的运作情况,了解资产质量变化、投资策略变动、资产组合调整对产品收益的影响。需要提醒的是,在关注产品净值表现和运作情况的同时,投资者应更多地结合自身流动性需求和投资风险偏好选择适宜的产品,以达成自身的投资目标。

未来银行理财收益趋势如何?

普益君认为,未来一段时间内银行理财总体收益率或将继续保持低位运行,主要原因有二。一方面在合理宽松货币政策影响下,目前市场流动性总量较高,带来银行资金面宽松和货币市场利率不断下跌,从而导致理财收益下滑;另一方面是资管新规颁布以来,理财产品非标投资受限,随着原有较高收益的存量资产到期,一定程度上会影响银行理财总体收益率。

资管新规一周年来临之际,银行理财市场将呈现怎样的格局?首先,银行资管转型全面冲击投资者的传统理财观念。理财产品净值化转型,促使投资者对银行理财产品刚性兑付观念的改变,有利于大资管行业回归资管本源,但同时,也意味着,投资者的投资将不是选银行,而是选产品,资管产品吸引投资者的将是业绩与风险管理能力,而不是刚兑。

其次,资管市场全面混战,银行理财市场竞争激烈。资管新规落地,大资管行业进入统一监管时代,资管市场竞争愈发激烈的同时马太效应加剧,投研能力相对较差的中小银行已在考虑退出资管市场,而留在市场中的银行将与其他资管机构抢夺客户,面临着来自其他银行和其他资管机构的全面压力。此外,净值型理财产品将成为银行理财市场核心。短期来看,商业银行逐步发力封闭式净值型、现金管理型理财产品。